वायदा कंपनियाँ। वायदा वायदा अनुबंध

फ़्यूचर्स के बारे में अक्सर बहुत बात की जाती है, लेकिन नौसिखिए निवेशक के लिए यह समझना मुश्किल है कि यह क्या है। यानी इसका उपयोग करना कठिन है. आइए सरल शब्दों में बात करें कि भविष्य क्या है।

इसलिए, प्रतिभूतियाँ प्राथमिक और द्वितीयक हो सकती हैं। प्राथमिक (उदाहरण के लिए, शेयर, बिल और बांड) संयुक्त स्टॉक कंपनियों, वित्तीय और अन्य संगठनों द्वारा जारी किए जाते हैं। शेयर जारी करने वाली कंपनी की संपत्ति और आय के हिस्से का अधिकार देते हैं, बांड एक प्रकार का ऋण है, जहां लेनदार सुरक्षा का धारक होता है। प्राथमिक प्रतिभूतियों को जारीकर्ताओं द्वारा बाजार में जारी किया जाता है, और फिर उनका स्टॉक एक्सचेंज में कारोबार किया जाता है।

द्वितीयक प्रतिभूतियाँ (वायदा सहित) प्राथमिक (उदाहरण के लिए, स्टॉक) या अन्य अंतर्निहित परिसंपत्तियों (मुद्राएँ, वस्तुएँ, कीमती धातुएँ) के व्युत्पन्न हैं।

फ्यूचर्स- किसी परिसंपत्ति की खरीद और बिक्री के लिए निश्चित अवधि का अनुबंध। यह अनुबंध परिसंपत्ति की डिलीवरी (हस्तांतरण) की शर्तों और उसकी लागत को निर्दिष्ट करता है। एक परिसंपत्ति विनिमय व्यापार की कोई भी वस्तु हो सकती है।

वायदा कीमत में परिसंपत्ति का मूल्य भी शामिल होता है। इस प्रकार, जब आप डेरिवेटिव प्रतिभूतियाँ खरीदते हैं, तो आपको परिसंपत्ति का अधिकार भी प्राप्त होता है। इसे अनुबंध अवधि के अंत में स्थानांतरित कर दिया जाएगा।

वायदा असीमित संख्या में हाथ बदल सकता है। कमोडिटी और मुद्रा वायदा और वायदा जोखिम प्रबंधन और हेजिंग उपकरण हैं।

वायदा के प्रकार

वायदा का निपटान या वितरण किया जा सकता है।

पहले मामले में, निपटान वायदा अवधि के अंत में किया जाता है। दूसरे मामले में, एक विशिष्ट उत्पाद की डिलीवरी, जिस पर अनुबंध तैयार करते समय चर्चा की गई थी। रूस में, केवल शेयरों और अन्य प्रतिभूतियों का वायदा ही सुपुर्दगी योग्य है। इस प्रकार के वायदा अनुबंध का एक सरल उदाहरण एसबीआरएफ है, जिसमें "कमोडिटी" सर्बैंक शेयर हैं। संयुक्त राज्य अमेरिका में, वायदा का उपयोग करके वस्तुओं का पुनर्वितरण भी किया जाता है। इसलिए, यदि आपने तेल वायदा खरीदा है, तो अवधि के अंत में तेल के बैरल आपको वितरित कर दिए जाएंगे।

वायदा कैसे काम करता है?

भविष्य के बारे में यथासंभव सरलता से बात करने के लिए, हम एक सरल उदाहरण का उपयोग करेंगे।

तो, 22 नवंबर, 2017 को, आपने 13,355 रूबल के लिए गज़प्रोम शेयरों (जीएजेडआर) पर वायदा खरीदा। लॉट में कुल 100 शेयर हैं, जो आपको 22 दिसंबर यानी एक महीने में मिलेंगे। इस प्रकार, कमीशन को छोड़कर, प्रत्येक शेयर की कीमत आपको 133 रूबल 55 कोपेक होगी।

शेयरों की कीमत वर्तमान में 132 रूबल 7 कोप्पेक है, 100 प्रतिभूतियों के एक लॉट की कीमत 13,207 होगी। बचत - 148 रूबल। तो, क्या वायदा खरीदना लाभहीन है?

बिल्कुल नहीं। वर्ष की शुरुआत में, स्टॉकधारक आमतौर पर लाभांश प्राप्त करते हैं, जिसकी राशि किसी भी तरह से इस बात पर निर्भर नहीं करती है कि प्रतिभूतियां वर्तमान मालिकों के हाथों में कितने समय से हैं। इसका मतलब है कि साल के अंत तक, दिसंबर में शेयरों की कीमत बढ़ना शुरू हो जाती है। यह बहुत संभव है कि 22 दिसंबर तक, जिस क्षण अनुबंध निष्पादित होता है, गज़प्रोम की प्राथमिक प्रतिभूतियों का बाजार मूल्य वर्तमान उद्धरण और वायदा अनुबंध में निर्दिष्ट दर दोनों से काफी अधिक होगा।

तो, वायदा अनुबंध के हिस्से के रूप में, आपने एक शेयर के लिए 133 रूबल 55 कोपेक का भुगतान किया, और दिसंबर के अंत में आपको 136 रूबल के लिए प्रतिभूतियां प्राप्त हुईं। आप एक विजेता हैं।

फ्यूचर्सएक समझौता है जो एक पूर्व निर्धारित कीमत पर एक निर्दिष्ट भविष्य की तारीख पर प्रतिभूतियों की एक मानक मात्रा को खरीदने या बेचने के दायित्व का प्रतिनिधित्व करता है। वायदा एक मानक अनुबंध है जो सभी मापदंडों को नियंत्रित करता है: अवधि, मानक लॉट आकार, सुरक्षा जमा, आदि।

वायदा कारोबार में प्रतिभागियों का लक्ष्य प्रतिभूतियों का अधिग्रहण करना नहीं है, बल्कि मूल्य अंतर पर खेलना है। अनुबंध खरीदते समय, खरीदार इसे अधिक कीमत पर बेचने की उम्मीद करता है, और विक्रेता भविष्य में उसी अनुबंध को खरीदने की उम्मीद करता है, लेकिन कम कीमत पर।

वायदा कारोबार में, मुख्य भागीदार संस्थागत निवेशक होते हैं क्योंकि ये लेनदेन पूंजी गहन होते हैं।

वायदा लेनदेन का उद्भव माल के निर्माता और खरीदार को तेज कीमत में उतार-चढ़ाव से बीमा करने और बचाने की आवश्यकता के कारण होता है। वायदा लेनदेन में, दो प्रतिभागी लेनदेन के समय निर्धारित मूल्य पर एक निर्दिष्ट अवधि के भीतर सामान खरीदने और बेचने के विपरीत दायित्वों को स्वीकार करते हैं: एक पक्ष एक निर्दिष्ट अवधि के भीतर एक निश्चित मूल्य पर एक उत्पाद बेचता है, दूसरा इस पर एक उत्पाद खरीदता है उसी अवधि के भीतर कीमत. लेन-देन के समापन के समय, कुछ भी खरीदा या बेचा नहीं जाता है: लेन-देन दोनों पक्षों द्वारा सामान खरीदने और बेचने के दायित्वों को स्वीकार करने के साथ समाप्त होता है।

1995 के अंत में रूसी वायदा बाजार का दैनिक कारोबार लगभग 100 मिलियन अमेरिकी डॉलर था, जिसमें सेंट पीटर्सबर्ग भी शामिल था - 10 मिलियन अमेरिकी डॉलर से अधिक, और सेंट पीटर्सबर्ग फ्यूचर्स एक्सचेंज पर संचलन के लिए अनुबंध की शर्तें से लेकर एक दिन से नौ महीने तक. अमेरिकी डॉलर के लिए न्यूनतम लॉट 10,000 डॉलर हैं, जर्मन मार्क के लिए - 1000 जर्मन मार्क, जीकेओ के लिए - 10 बांड (तुलना के लिए: मॉस्को इंटरबैंक करेंसी एक्सचेंज - एमआईसीईएक्स पर, न्यूनतम लॉट एक हजार डॉलर या मार्क पर सेट है और एक बांड वायदा गहराई - मुद्रा के लिए 13 महीने और जीकेओ के लिए छह महीने तक)।

पहला, सबसे गतिशील रूप से विकसित होने वाला वायदा अनुबंध, जिसके लिए रूस में विनिमय व्यापार शुरू किया गया था, अमेरिकी डॉलर के साथ लेनदेन में मूल्य जोखिमों का बीमा करने वाला एक अनुबंध था, अर्थात। वित्तीय प्रकार के अनुबंधों का व्यापार किया गया। लंबे समय तक वे, यदि एकमात्र नहीं, तो रूसी एक्सचेंजों के पूर्ण बहुमत पर मुख्य प्रकार के अनुबंध थे। परिणामस्वरूप, डॉलर के साथ काम करना एक्सचेंजों के लिए एक प्रकार का स्कूल बन गया, जिसने उन्हें गारंटी की एक विश्वसनीय प्रणाली और सबसे इष्टतम संगठनात्मक संरचना विकसित करने की अनुमति दी। इसके बाद, उसी प्रकार के नए अनुबंध सामने आए: अन्य मुद्राओं के लिए, सरकारी प्रतिभूतियों के लिए, और सितंबर 1996 से, स्टॉक वायदा एक पूर्ण विनिमय साधन बन गया। वी:.

1996 से, सेंट पीटर्सबर्ग फ़्यूचर्स एक्सचेंज ने ऐसे अनुबंधों में व्यापार करना शुरू किया जो संख्या में विदेशी मुद्रा अनुबंधों के बराबर हैं। देखें: सोकोलोव वी.अर्थव्यवस्था में वायदा अनुबंधों की भूमिका बढ़ेगी // पीटर्सबर्ग वित्तीय बुलेटिन। -- 1996. -- क्रमांक 5.

इसमे शामिल है:

* संघीय ऋण बांड पर एक अघोषित कूपन के उपज सूचकांक के लिए अनुबंध [10 मिलियन रूबल के अंकित मूल्य के साथ दस बांड के लॉट में कारोबार किया गया, जमा 400 हजार रूबल है। प्रति लॉट (4%)];

* सरकारी अल्पकालिक शून्य-कूपन बांड (जीकेओ) और नगरपालिका अल्पकालिक बांड (एमकेओ) के लिए नीलामी में कट-ऑफ मूल्य सूचकांक के लिए अनुबंध; इस प्रकार के अनुबंध पर व्यापार अगले बांड इश्यू की परिपक्वता से दो सप्ताह पहले शुरू होता है, जो, एक नियम के रूप में, नए इश्यू की नियुक्ति की तारीख से मेल खाता है;

* नीलामी के दो सप्ताह बाद माध्यमिक नीलामी में जीकेओ या एमकेओ की संबंधित श्रृंखला के भारित औसत मूल्य के सूचकांक के लिए अनुबंध (रखे गए मुद्दे के मापदंडों की घोषणा के अगले दिन व्यापार शुरू होता है)।

सूचीबद्ध प्रकार के अनुबंध सरकारी प्रतिभूतियों में निवेश का लगभग पूरी तरह से बीमा करना संभव बनाते हैं।

वर्तमान में, वायदा अनुबंधों के लिए रूसी बाजार बड़े औद्योगिक केंद्रों में एक्सचेंजों की एक संगठित प्रणाली का प्रतिनिधित्व करता है। मॉस्को में, चार एक्सचेंज वायदा अनुबंधों (रूसी, मॉस्को, मॉस्को सेंट्रल स्टॉक एक्सचेंज और मॉस्को फाइनेंशियल फ्यूचर्स) के साथ काम करते हैं; सेंट पीटर्सबर्ग में - दो (सेंट पीटर्सबर्ग वायदा और सेंट पीटर्सबर्ग कमोडिटी-स्टॉक); नोवोसिबिर्स्क में - एक (साइबेरियाई स्टॉक एक्सचेंज)।

वायदा अनुबंधों के परिणामस्वरूप लेनदेन में प्रतिभागियों द्वारा स्टॉक मूल्यों की डिलीवरी हो सकती है, लेकिन माल की वास्तविक डिलीवरी प्रदान नहीं की जा सकती है। दूसरे मामले में, वायदा अनुबंध अनुबंध के तहत भुगतान के निष्पादन की तारीख पर अनुबंध मूल्य और विनिमय मूल्य के बीच अंतर के लेनदेन में प्रतिभागियों में से एक द्वारा भुगतान के लिए प्रदान करते हैं। इस प्रकार, वायदा बाज़ार में जिस वस्तु को बेचने की आवश्यकता होती है, उसके मालिक होने की कोई आवश्यकता नहीं है। वायदा अनुबंध की शर्तें "बिक्री" और "खरीद" सशर्त हैं और केवल दायित्वों की धारणा के साथ विक्रेता की स्थिति या खरीदार की स्थिति लेने के लिए प्रदान करती हैं: एक निर्दिष्ट अवधि के भीतर उत्पाद बेचने का दायित्व एक सहमत मूल्य और दूसरे का इस अवधि के भीतर उसी कीमत पर उत्पाद खरीदने का दायित्व।

लेन-देन निम्नलिखित क्रम में किया जा सकता है: पहले खरीदें और फिर बेचें या बेचें और फिर खरीदें। यह वायदा की विशिष्ट विशेषताओं में से एक है, जो यह है कि वायदा अनुबंधों को इस बात की परवाह किए बिना बेचा जा सकता है कि अनुबंध समाप्त होने के समय स्टॉक मूल्य मौजूद हैं या नहीं। प्रत्येक वायदा कारोबार भागीदार के लिए, उसके खरीद लेनदेन और उसके विक्रय लेनदेन की कीमतों में अंतर (अनुबंध की मात्रा से गुणा) लाभ (हानि) की राशि बनाता है। किसी अनुबंध को उसकी समाप्ति तिथि से पहले अनुबंध के खरीद मूल्य से अधिक कीमत पर बेचने से, ग्राहक लाभ कमाता है।

वायदा अनुबंधों के साथ लेनदेन करने के लिए, निवेशक संपार्श्विक के रूप में धनराशि जमा करते हैं जो अनुबंध के तहत वितरित संपूर्ण वस्तु की लागत का हिस्सा होता है (आमतौर पर 8 से 15% तक)। ये फंड वायदा अनुबंध में प्रवेश करने वाले समकक्षों द्वारा ग्रहण किए गए दायित्वों के लिए वित्तीय गारंटी हैं।

वायदा अनुबंधों के तहत निपटान एक्सचेंज के निपटान (समाशोधन) कक्ष के माध्यम से किया जाता है, जो प्रत्येक भागीदार द्वारा दायित्वों की पूर्ति की गारंटी देने वाली राशि प्राप्त करता है। चैंबर लेनदेन में मध्यस्थ बन जाता है, विक्रेताओं और खरीदारों के सभी दायित्वों को लेता है: खरीदारों के लिए यह विक्रेता बन जाता है, और विक्रेताओं के लिए यह खरीदार के रूप में कार्य करता है। इस प्रकार, यदि विक्रेता डिलीवरी से इनकार करता है या खरीदार भुगतान करने से इनकार करता है, तो समाशोधन संगठन दूसरे पक्ष को अनुबंध की पूर्ति सुनिश्चित करता है। यह एक्सचेंज पर समान वायदा अनुबंध को खरीदने या बेचने के द्वारा किया जाता है, और सभी अतिरिक्त लागत उस पार्टी की गारंटी राशि से कवर की जाती है जिसने अनुबंध का उल्लंघन किया है। प्रत्येक व्यापारिक दिन के अंत में, समकक्षों को या तो नुकसान होता है या जीत मिलती है।

नतीजतन, एक ओर, वायदा लेनदेन में प्रत्येक भागीदार वित्तीय गारंटी के साथ संपन्न वायदा लेनदेन के तहत अपने दायित्वों को मजबूत करता है; दूसरी ओर, निपटान (समाशोधन) गृह प्रत्येक भागीदार को वायदा अनुबंध के तहत संबंधित दायित्वों की पूर्ति की गारंटी देता है। इसलिए, वायदा अनुबंध अत्यधिक तरल होते हैं और द्वितीयक बाजार में कारोबार किया जाता है, जिसमें निवेशकों के लिए समान शर्तें होती हैं।

फ्यूचर्सभविष्य में एक निश्चित तारीख पर आज की सहमति वाली कीमत पर एक निश्चित मात्रा में संपत्ति खरीदने या बेचने का एक समझौता है।

वायदा का प्रतिनिधित्व दो पक्षों, खरीदार और विक्रेता द्वारा किया जाता है।

खरीदार पूर्व-सहमत अवधि के भीतर खरीदारी करने का वचन देता है।

विक्रेता पूर्व-सहमत अवधि के भीतर बिक्री पूरी करने का वचन देता है।

ये दायित्व परिसंपत्ति के नाम, परिसंपत्ति के आकार, वायदा अवधि और आज सहमत कीमत से निर्धारित होते हैं।

मानक मात्रा.

वायदा का आमतौर पर एक निश्चित मानक आकार या मात्रा होती है जिसे अनुबंध कहा जाता है. उदाहरण के लिए, सीसा वायदा अनुबंध 25 टन धातु का है, और मुद्रा वायदा डीएम 125,000 है। इस मानकीकरण के कारण, खरीदार और विक्रेता को पता होता है कि कितनी मात्रा वितरित की जाएगी। यदि आप 1 सीसा वायदा बेचते हैं, तो आप जानते हैं कि आपको ठीक 25 टन बेचना होगा।

केवल पूर्ण संख्या में वायदा कारोबार में भाग ले सकते हैं।

एक पूर्व-सहमत संपत्ति.

कल्पना कीजिए कि आप एक कार के वायदा अनुबंध के मालिक हैं। मान लीजिए कि आप एक कार अनुबंध खरीदते हैं जो आपको दिसंबर में डिलीवरी के लिए £15,000 की निश्चित कीमत पर कार खरीदने का अधिकार देता है।

जाहिर है, इस अनुबंध में कुछ महत्वपूर्ण कमी है - आप किस प्रकार की कार खरीद रहे हैं। हममें से कई लोग पोर्शे के लिए £15,000 का भुगतान करके खुश होंगे, लेकिन ओका के लिए नहीं। सभी वायदा अनुबंधों में प्रत्येक अनुबंध का आकार, डिलीवरी की तारीख और विशिष्ट प्रकार का उत्पाद निर्दिष्ट होना चाहिए। केवल यह जानना पर्याप्त नहीं है कि एक सीसा वायदा अनुबंध 25 टन का प्रतिनिधित्व करता है। उपभोक्ता को आपूर्ति की गई धातु की गुणवत्ता, शुद्धता और स्वरूप के बारे में जानकारी होनी चाहिए।

निश्चित वायदा अवधि.

वायदा अनुबंध के तहत डिलीवरी एक निश्चित समय सीमा के भीतर की जाती है - डिलीवरी की तारीख). डिलीवरी की तारीख एक विशिष्ट अवधि है जब खरीदार सीधे उत्पाद खरीदते हैं और विक्रेताओं को इसके लिए पैसे मिलते हैं। वायदा केवल पहले से तय अवधि के लिए वैध होते हैं; इस अवधि के बाद, पहले से तय अवधि के लिए लेनदेन करना असंभव हो जाता है।

वायदा अनुबंधों के तहत डिलीवरी सहमत समय सीमा के भीतर की जाती है; इन समय सीमाओं की समाप्ति के बाद, एक नई तारीख निर्धारित की जाती है।

वायदा कीमत आज निर्धारित की गई।

वायदा का मुख्य लाभ, जिसका उपयोग किसानों से लेकर फंड मैनेजरों तक बहुत से लोग करते हैं, स्थिरता और निश्चितता है।

कल्पना कीजिए कि एक किसान गेहूँ उगा रहा है। वायदा बाजार के अभाव में, उन्हें इस बात का कोई भरोसा नहीं है कि गेहूं की फसल मुनाफा देगी। जब तक किसान अपनी फसल काटेगा, तब तक गेहूं की कीमतें इतनी कम हो सकती हैं कि वह अपनी लागत भी नहीं निकाल पाएगा। हालाँकि, वायदा अनुबंध के साथ, एक किसान फसल से कई महीने पहले अपनी उपज के लिए एक निश्चित मूल्य निर्धारित कर सकता है। यदि कोई किसान फसल से छह महीने पहले वायदा अनुबंध बेचता है, तो वह एक विशिष्ट डिलीवरी तिथि पर निर्धारित मूल्य पर बाजरा बेचने का दायित्व लेता है। दूसरे शब्दों में, किसान को अब पता है कि उसे अपने माल की क्या कीमत मिलेगी।

आप सोच सकते हैं कि वायदा एक महान अवसर प्रदान करता है। लेकिन क्या होगा यदि किसान अपने नियंत्रण से बाहर की परिस्थितियों, उदाहरण के लिए, सूखा या पाला, के कारण अपने दायित्वों को पूरा नहीं कर पाता है?

जोखिम से बचने के लिए, वायदा अनुबंध के तहत दायित्व हो सकते हैं मुआवजा दियासमान राशि और विपरीत मूल्य पर वायदा खरीदते समय।

मान लीजिए कि एक किसान ने 1 सितंबर को गेहूं का वायदा अनुबंध £120 प्रति टन की कीमत पर बेचा। यदि किसान बाद में गेहूं बेचने का नहीं, बल्कि इसे पशुओं के चारे के रूप में उपयोग करने का निर्णय लेता है, तो, अपनी सुरक्षा के लिए, उसे 1 सितंबर का वायदा उस समय की कीमत पर खरीदना होगा। इस प्रकार, वायदा अनुबंध के तहत उसके दायित्वों की भरपाई नए अनुबंध से हो जाती है।

वायदा बाजार में ऐसे लेन-देन काफी सामान्य हैं; कुछ वायदा अनुबंधों के परिणामस्वरूप उत्पादों की डिलीवरी होती है।

अन्य शर्तें।

टीक- यह वायदा बाजार में न्यूनतम मूल्य कदम है।

उदाहरण के लिए, गेहूं वायदा के लिए टीकप्रति मीट्रिक टन 5 सेंट है। यदि गेहूं की वर्तमान कीमत £120 है, तो वह राशि कम से कम 5 सेंट (£120.05 या £119.95) तक बदल सकती है। न्यूनतम आकार से नीचे की गतिविधियां टीकक्रियान्वित नहीं किये जाते. यह प्रशासनिक उपाय नीलामी में कीमतों के प्रसार को सीमित करने के लिए पेश किया गया था।

इस तथ्य के कारण कि प्रत्येक वायदा अनुबंध का एक निश्चित आकार होता है (गेहूं के लिए यह 100 टन है), तो प्रत्येक अनुबंध के लिए इसकी गणना की जाती है न्यूनतम टिक कीमत. गेहूं के मामले में, सागौन का न्यूनतम आकार 100*5 या £5 है।

इस प्रकार 100 टन गेहूँ खरीदते समय प्रत्येक टिक की कीमत £5 होती है। टिक और टिक कीमत को जानकर, वायदा बाजार में काम करते समय अंतिम लाभ या हानि की गणना करना संभव है।

वायदा का उपयोग.

वायदा का उपयोग विभिन्न स्थितियों में किया जा सकता है: जोखिम से बचने के लिए या जोखिम के उच्च प्रतिशत के साथ उच्च रिटर्न प्राप्त करने के लिए। वायदा बाज़ार कई मायनों में जोखिम भरे हैं। वायदा कारोबार में हेजर्स, सट्टेबाज और मध्यस्थ शामिल होते हैं।

हेजर का मुख्य लक्ष्य जोखिम के प्रतिशत को कम करना है।

सट्टेबाज उच्च जोखिम की कीमत पर उच्च रिटर्न चाहता है।

मध्यस्थ का लक्ष्य बाजार की असमानताओं से जोखिम मुक्त लाभ प्राप्त करना है।

और इन उपकरणों के व्यापार की वर्तमान वास्तविकता।

आसान शब्दों में फ्यूचर क्या है?

एक पूर्व निर्धारित समय सीमा के भीतर और एक सहमत मूल्य पर एक अंतर्निहित परिसंपत्ति को खरीदने या बेचने का एक अनुबंध है, जो अनुबंध में तय किया गया है। वायदा को मानक शर्तों के आधार पर अनुमोदित किया जाता है जो एक्सचेंज द्वारा ही बनाई जाती हैं जहां उनका कारोबार होता है।

प्रत्येक अंतर्निहित परिसंपत्ति के लिए, सभी शर्तें (डिलीवरी समय, स्थान, विधि, आदि) अलग-अलग निर्धारित की जाती हैं, जो परिसंपत्तियों को बाजार के करीब कीमत पर जल्दी बेचने में मदद करती है।

इस प्रकार, द्वितीयक बाजार सहभागियों को खरीदार या विक्रेता ढूंढने में कोई समस्या नहीं होती है।

अनुबंध के तहत दायित्वों को पूरा करने के लिए खरीदार या विक्रेता के इनकार से बचने के लिए, दोनों पक्षों द्वारा संपार्श्विक के प्रावधान के लिए एक शर्त स्थापित की जाती है।

अब यह आर्थिक स्थिति नहीं है जो वायदा अनुबंधों की कीमत तय करती है, बल्कि वे आपूर्ति और मांग की भविष्य की कीमत को आकार देकर अर्थव्यवस्था की गति निर्धारित करते हैं।

वायदा या भविष्य अनुबंध क्या है?

(अंग्रेजी शब्द Future से - भविष्य), एक विक्रेता और खरीदार के बीच एक अनुबंध है जो भविष्य में वायदा समापन के समय तय कीमत पर एक विशिष्ट वस्तु, स्टॉक या सेवा की डिलीवरी प्रदान करता है। ऐसे उपकरणों का मुख्य लक्ष्य जोखिमों को कम करना, मुनाफ़ा सुरक्षित करना और "यहाँ और अभी" डिलीवरी की गारंटी देना है।

आज, लगभग सभी वायदा अनुबंधों का निपटारा हो चुका है, यानी। वास्तविक माल की आपूर्ति करने की बाध्यता के बिना। इस पर और अधिक जानकारी नीचे दी गई है।

पहली बार कमोडिटी बाजार में दिखाई दिया। उनका सार इस तथ्य में निहित है कि पार्टियां माल के लिए विलंबित भुगतान पर सहमत हैं। उसी समय, इस तरह के समझौते का समापन करते समय, कीमत पर पहले से सहमति हो जाती है। इस प्रकार का अनुबंध दोनों पक्षों के लिए बहुत सुविधाजनक है, क्योंकि यह आपको उन स्थितियों से बचने की अनुमति देता है जहां भविष्य में उद्धरण चिह्नों में तेज उतार-चढ़ाव कीमतें निर्धारित करने में अतिरिक्त समस्याएं पैदा करेगा।

• वित्तीय साधनों के रूप में, न केवल उन लोगों के बीच लोकप्रिय हैं जो विभिन्न परिसंपत्तियों का व्यापार करते हैं, बल्कि सट्टेबाजों के बीच भी लोकप्रिय हैं। बात यह है कि इस अनुबंध की किस्मों में से एक का वास्तविक वितरण नहीं है। अर्थात्, किसी उत्पाद के लिए एक अनुबंध संपन्न होता है, लेकिन उसके निष्पादन के समय, यह उत्पाद खरीदार तक नहीं पहुंचाया जाता है। इस संबंध में, वायदा अन्य वित्तीय बाजार उपकरणों के समान हैं जिनका उपयोग सट्टा उद्देश्यों के लिए किया जा सकता है।

वायदा अनुबंध क्या है और इसका उपयोग किस उद्देश्य के लिए किया जाता है?अब हम इस पहलू को और विस्तार से बताएंगे.

"उदाहरण के लिए, मैं कुछ शेयरों के लिए वायदा चाहता हूं जो ब्रोकर की सूची में नहीं हैं" विदेशी मुद्रा बाजार की क्लासिक समझ है।

हर चीज़ थोड़ी अलग है. यह ब्रोकर नहीं है जो यह तय करता है कि किस वायदा में व्यापार करना है और किसमें नहीं। यह उस ट्रेडिंग प्लेटफॉर्म द्वारा तय किया जाता है जिस पर ट्रेडिंग आयोजित की जाती है। यानी स्टॉक एक्सचेंज. Sberbank शेयरों का कारोबार MB पर किया जाता है - एक बहुत ही तरल चिप, इसलिए एक्सचेंज Sberbank पर वायदा खरीदने और बेचने का अवसर प्रदान करता है। फिर से, आइए इस तथ्य से शुरू करें कि सभी वायदा वास्तव में हैं दो प्रकारों में विभाजित हैं:

• गणना की गई।
• वितरण।

एक व्यवस्थित भविष्य वह भविष्य है जिसमें डिलीवरी नहीं होती। उदाहरण के लिए सी(डॉलर-रूबल वायदा) और आरटीएस(हमारे बाजार सूचकांक पर वायदा) निपटान वायदा हैं, उनके लिए कोई डिलीवरी नहीं है, केवल नकद समकक्ष में निपटान होता है। जिसमें एसबीआरएफ(सर्बैंक शेयरों पर वायदा) - डिलीवरी वायदा। यह शेयरों की आपूर्ति करेगा. उदाहरण के लिए, शिकागो एक्सचेंज (सीएमई) के पास वितरण योग्य वायदा है अनाज, तेल और चावल.

यानी, यदि आप वहां तेल वायदा खरीदते हैं, तो वे वास्तव में आपके लिए बैरल तेल ला सकते हैं।

रूसी संघ में हमारी ऐसी कोई ज़रूरत नहीं है। सच कहूँ तो, हमारे पास "मृत" भविष्यों का एक पूरा समुद्र है, जिसके लिए कोई टर्नओवर नहीं है।

जैसे ही एमबी पर तेल वायदा की डिलीवरी की मांग होगी - और लोग कामाज़ ट्रकों के साथ बैरल परिवहन करने के लिए तैयार होंगे - वे दिखाई देंगे।

उनका मूलभूत अंतर यह है कि जब समाप्ति तिथि (वायदा परिसंचरण का अंतिम दिन) आती है, तो निपटान अनुबंधों के तहत कोई डिलीवरी नहीं होती है, और वायदा धारक बस "पैसे में" रहता है। दूसरे मामले में, मूल उपकरण की वास्तविक डिलीवरी होती है। FORTS बाज़ार में केवल कुछ डिलीवरी अनुबंध हैं, जो सभी शेयरों की डिलीवरी प्रदान करते हैं। एक नियम के रूप में, ये घरेलू शेयर बाजार के सबसे अधिक तरल शेयर हैं, जैसे:, और अन्य। उनकी संख्या 10 वस्तुओं से अधिक नहीं है. तेल, सोना और अन्य कमोडिटी अनुबंधों के तहत डिलीवरी नहीं होती है, यानी उनकी गणना की जाती है।

छोटे-मोटे अपवाद हैं

लेकिन वे पूरी तरह से पेशेवर उपकरणों से संबंधित हैं, जैसे विकल्प और कम-तरल मुद्रा जोड़े (सीआईएस देशों की मुद्राएं, रिव्निया और टेन्ज को छोड़कर)। जैसा कि ऊपर बताया गया है, डिलिवरी योग्य वायदा की उपलब्धता उनकी डिलिवरी की मांग पर निर्भर करती है। Sberbank शेयरों का कारोबार मॉस्को एक्सचेंज पर किया जाता है, और यह एक लिक्विड चिप है, इसलिए एक्सचेंज डिलीवरी के साथ इस शेयर के लिए वायदा खरीदने और बेचने का अवसर प्रदान करता है। बात सिर्फ इतनी है कि हमें, रूस में, सोने, तेल और अन्य कच्चे माल की इतनी शीघ्र आपूर्ति की आवश्यकता नहीं है। इसके अलावा, हमारे एक्सचेंज पर बड़ी संख्या में "मृत" वायदा हैं, जिनके लिए कोई कारोबार नहीं है (तांबा, अनाज और ऊर्जा के लिए वायदा)। यह साधारण मांग के कारण है। व्यापारी ऐसे उपकरणों के व्यापार में कोई रुचि नहीं देखते हैं और बदले में, उन परिसंपत्तियों का चयन करते हैं जो उनके लिए अधिक परिचित हैं (डॉलर और शेयर)।

वायदा कौन जारी करता है

एक व्यापारी के मन में अगला प्रश्न यह हो सकता है: जारीकर्ता कौन है, यानी वायदा को प्रचलन में लाता है।

शेयरों के साथ, सब कुछ बेहद सरल है, क्योंकि वे कंपनी द्वारा ही जारी किए जाते हैं, जिसके पास मूल रूप से उनका स्वामित्व था। आरंभिक पेशकश में, उन्हें निवेशकों द्वारा खरीदा जाता है, और फिर वे द्वितीयक बाजार पर, जिससे हम परिचित हैं, स्टॉक एक्सचेंज पर प्रचलन शुरू करते हैं।

डेरिवेटिव बाज़ार में सब कुछ और भी सरल है, लेकिन यह पूरी तरह से स्पष्ट नहीं है।

वायदा अनिवार्य रूप से एक अनुबंध है जो लेनदेन में दो पक्षों द्वारा दर्ज किया जाता है: क्रेता और विक्रेता. एक निश्चित अवधि के बाद, पहला दूसरे से अंतर्निहित उत्पाद की एक निश्चित मात्रा खरीदने का वचन देता है, चाहे वह शेयर हो या कच्चा माल।

इस प्रकार, व्यापारी स्वयं वायदा के जारीकर्ता होते हैं; एक्सचेंज केवल उनके द्वारा किए गए अनुबंध को मानकीकृत करता है और कर्तव्यों की पूर्ति की सख्ती से निगरानी करता है - इसे कहा जाता है।

• इससे अगला प्रश्न उठता है।

यदि शेयरों के साथ सब कुछ स्पष्ट है: एक शेयर वितरित करता है, और दूसरा उन्हें प्राप्त करता है, तो सिद्धांत रूप में सूचकांकों के साथ चीजें कैसी होनी चाहिए? आख़िरकार, एक व्यापारी सूचकांक को दूसरे व्यापारी को हस्तांतरित नहीं कर सकता, क्योंकि यह भौतिक नहीं है।

इससे भविष्य की एक और सूक्ष्मता का पता चलता है।वर्तमान में, सभी वायदा के लिए, जो व्यापारी की आय या हानि का प्रतिनिधित्व करता है, की गणना उस कीमत के सापेक्ष की जाती है जिस पर लेनदेन संपन्न हुआ था। यही है, अगर बिक्री लेनदेन के बाद कीमत बढ़ने लगती है, तो जिस व्यापारी ने यह छोटी स्थिति खोली है उसे नुकसान उठाना शुरू हो जाएगा, और उसके प्रतिपक्ष, जिसने उससे यह वायदा खरीदा है, इसके विपरीत, एक लाभदायक अंतर प्राप्त करेगा।

निश्चित अवधि का अनुबंध वास्तव में एक विवाद है, जिसका विषय कुछ भी हो सकता है। अनुक्रमित के लिए, काल्पनिक रूप से, विक्रेता को केवल एक सूचकांक उद्धरण प्रदान करना चाहिए। इस प्रकार, आप किसी भी राशि के लिए भविष्य बना सकते हैं।

उदाहरण के लिए, संयुक्त राज्य अमेरिका में, मौसम वायदा का कारोबार किया जाता है।

विवाद का विषय केवल विनिमय आयोजकों के सामान्य ज्ञान तक ही सीमित है।

क्या ऐसे अनुबंधों का कोई वित्तीय अर्थ होता है?

बेशक वे ऐसा करते हैं। वही अमेरिकी मौसम का भविष्य गर्मी के मौसम में दिनों की संख्या पर निर्भर करता है, जो सीधे अर्थव्यवस्था के अन्य क्षेत्रों को प्रभावित करता है। एक तरह से या किसी अन्य, बाजार अपने मुख्य कार्यों में से एक को पूरा करना जारी रखता है: धन का संचय और पुनर्वितरण। यह कारक मुद्रास्फीति के खिलाफ लड़ाई में बहुत बड़ी भूमिका निभाता है।

भविष्य का इतिहास

वायदा अनुबंध बाजार में दो किंवदंतियाँ या दो स्रोत हैं।

• कुछ का मानना ​​है कि वायदा की उत्पत्ति पूर्व राजधानी में हुई थी जापानशहर ओसाका. तब मुख्य व्यापारिक “साधन” था चावल. स्वाभाविक रूप से, विक्रेता और खरीदार कीमतों में उतार-चढ़ाव के खिलाफ खुद का बीमा कराना चाहते थे और यही इस प्रकार के अनुबंध के उद्भव का कारण था।
• दूसरी कहानी कहती है, अधिकांश अन्य वित्तीय साधनों की तरह, वायदा का इतिहास 17वीं शताब्दी में शुरू हुआ हॉलैंडजब यूरोप अभिभूत था" ट्यूलिप उन्माद" प्याज की कीमत इतनी अधिक थी कि खरीदार इसे खरीद ही नहीं सका, हालाँकि बचत का कुछ हिस्सा मौजूद था। विक्रेता फसल की प्रतीक्षा कर सकता था, लेकिन किसी को नहीं पता था कि यह कैसा होगा, उसे कितना बेचना होगा और फसल खराब होने की स्थिति में क्या करना होगा? इस प्रकार स्थगित अनुबंध उत्पन्न हुए।

चलिए एक सरल उदाहरण देते हैं . मान लीजिए किसी खेत का मालिक खेती में लगा हुआ है गेहूँ. काम के सिलसिले में वह खाद, बीज की खरीद में पैसा लगाता है और कर्मचारियों को भुगतान भी करता है। स्वाभाविक रूप से, जारी रखने के लिए, किसान को आश्वस्त होना चाहिए कि उसकी सभी लागतें वसूल हो जाएंगी। लेकिन आप इतना भरोसा कैसे पा सकते हैं अगर आप पहले से नहीं जान सकते कि फसल की कीमतें क्या होंगी? आख़िरकार, वर्ष फलदायी हो सकता है और बाज़ार में गेहूँ की आपूर्ति माँग से अधिक होगी।

आप वायदा का उपयोग करके अपने जोखिमों का बीमा कर सकते हैं।खेत का मालिक एक निश्चित कीमत पर 6 या 9 महीने में निष्कर्ष निकाल सकता है। इस प्रकार, उसे पहले से ही पता चल जाएगा कि उसका निवेश कितना लाभदायक होगा।

मूल्य जोखिमों का बीमा करने का यह सबसे अच्छा तरीका है। बेशक, इसका मतलब यह नहीं है कि किसान को ऐसे अनुबंधों से बिना शर्त लाभ मिलता है। आख़िरकार, ऐसी स्थितियाँ संभव हैं, जब गंभीर सूखे के कारण, वर्ष कमज़ोर होगा और गेहूं की कीमत उस कीमत से काफी ऊपर बढ़ जाएगी जिस पर अनुबंध संपन्न हुआ था। ऐसे में किसान कीमत नहीं बढ़ा पाएगा, क्योंकि यह पहले से ही अनुबंध के तहत तय है। लेकिन यह अभी भी लाभदायक है, क्योंकि किसान ने पहले ही अनुबंध के तहत स्थापित मूल्य में अपना खर्च और एक निश्चित राशि शामिल कर ली है। लाभ.

यह खरीदारी पक्ष के लिए भी फायदेमंद है. आखिरकार, यदि वर्ष खराब है, तो वायदा अनुबंध के खरीदार को काफी बचत होगी, क्योंकि कच्चे माल (इस मामले में, गेहूं) की हाजिर कीमत वायदा अनुबंध के तहत कीमत से काफी अधिक हो सकती है।

वायदा अनुबंध एक अत्यंत महत्वपूर्ण वित्तीय साधन है जिसका उपयोग दुनिया के अधिकांश व्यापारियों द्वारा किया जाता है।

स्थिति को आज के संदर्भ में अनुवादित करें और एक उदाहरण के रूप में लें यूराल या ब्रेंट , एक संभावित खरीदार विक्रेता से एक महीने में डिलीवरी के साथ एक बैरल बेचने के अनुरोध के साथ संपर्क करता है। वह सहमत है, लेकिन यह नहीं जानते कि वह भविष्य में कितना कमा सकता है (2015-2016 की तरह भाव गिर सकते हैं), वह अभी भुगतान करने की पेशकश करता है।

वायदा का आधुनिक इतिहास 19वीं सदी के शिकागो से मिलता है।पहला उत्पाद जिसके लिए ऐसा अनुबंध संपन्न हुआ वह अनाज था। प्रारंभ में, खेत मालिक अनाज या पशुधन शिकागो लाते थे और इसे डीलरों को बेचते थे। उसी समय, कीमत बाद वाले द्वारा निर्धारित की गई थी और विक्रेता के लिए हमेशा फायदेमंद नहीं थी। जहां तक ​​खरीदारों की बात है तो उन्हें माल की डिलीवरी की समस्या का सामना करना पड़ा। परिणामस्वरूप, खरीदार और विक्रेता ने डीलरों के बिना काम करना शुरू कर दिया और एक दूसरे के साथ अनुबंध में प्रवेश किया।

इस मामले में कार्य योजना क्या है? वह अगली हो सकती है - एक खेत का मालिक एक व्यापारी को अनाज बेच रहा था। बाद वाले को इसका भंडारण तब तक सुनिश्चित करना था जब तक इसका परिवहन संभव न हो जाए।

अनाज खरीदने वाला व्यापारी मूल्य परिवर्तन के विरुद्ध अपना बीमा कराना चाहता था (आखिरकार, भंडारण काफी लंबा हो सकता है, छह महीने या उससे भी अधिक तक)। तदनुसार, खरीदार शिकागो गया और वहां एक अनाज प्रोसेसर के साथ अनुबंध किया। इस प्रकार, व्यापारी को न केवल पहले से खरीदार मिल गया, बल्कि अनाज के लिए स्वीकार्य मूल्य भी सुनिश्चित हुआ।

धीरे-धीरे, ऐसे अनुबंधों को मान्यता मिली और वे लोकप्रिय हो गए। आख़िरकार, उन्होंने लेन-देन के सभी पक्षों को निर्विवाद लाभ की पेशकश की।

उदाहरण के लिए, एक अनाज खरीदार (व्यापारी) खरीद से इंकार कर सकता है और अपना अधिकार दूसरे को दोबारा बेच सकता है।

जहाँ तक खेत के मालिक की बात है, यदि वह लेन-देन की शर्तों से संतुष्ट नहीं है, तो वह हमेशा अपने आपूर्ति दायित्वों को किसी अन्य किसान को बेच सकता है।

सट्टेबाजों ने वायदा बाजार पर भी ध्यान दिया, जिन्होंने इस तरह के व्यापार में अपना लाभ देखा। स्वाभाविक रूप से, उन्हें किसी कच्चे माल में कोई दिलचस्पी नहीं थी। उनका मुख्य लक्ष्य सस्ता खरीदना है ताकि बाद में ऊंची कीमत पर बेच सकें।

प्रारंभ में, वायदा अनुबंध केवल दिखाई देते थे अनाज फसलें. हालाँकि, 20वीं सदी के उत्तरार्ध में ही उन पर निष्कर्ष निकलना शुरू हो गया था जीवित पशु. 80 के दशक में ऐसे अनुबंध संपन्न होने लगे कीमती धातु, और फिर को स्टॉक सूचकांक.

जैसे-जैसे वायदा अनुबंध विकसित हुए, कई मुद्दे सामने आए जिनका समाधान करने की आवश्यकता थी।

• सबसे पहले, हम कुछ गारंटियों के बारे में बात कर रहे हैं कि अनुबंध पूरे होंगे। गारंटी देने का कार्य उस एक्सचेंज द्वारा लिया जाता है जहां वायदा कारोबार होता है। इसके अलावा, यहां विकास दो दिशाओं में हुआ। दायित्वों को पूरा करने के लिए एक्सचेंजों में माल और धन के विशेष भंडार बनाए गए थे।
• दूसरी ओर, ठेकों की पुनर्विक्रय संभव हो गई है। यह आवश्यकता तब उत्पन्न होती है जब वायदा अनुबंध का कोई पक्ष अपने दायित्वों को पूरा नहीं करना चाहता है। इनकार करने के बजाय, वह अनुबंध के तहत अपना अधिकार किसी तीसरे पक्ष को दोबारा बेच देता है।

वायदा कारोबार इतना व्यापक क्यों हो गया है? तथ्य यह है कि विनिमय व्यापार के विकास के लिए वस्तुओं पर कुछ प्रतिबंध होते हैं। तदनुसार, उन्हें हटाने के लिए, ऐसे अनुबंधों की आवश्यकता होती है जो आपको उत्पाद के साथ नहीं, बल्कि केवल उसके अधिकार के साथ काम करने की अनुमति देंगे। बाज़ार की स्थितियों के प्रभाव में, माल के अधिकार के मालिक उन्हें बेच या खरीद सकते हैं।

आज, वायदा बाजार में लेनदेन न केवल वस्तुओं के लिए, बल्कि मुद्राओं, स्टॉक और सूचकांकों के लिए भी संपन्न होते हैं। इसके अलावा यहां सट्टेबाजों की भी बड़ी संख्या है.

वायदा बाजार बहुत तरल है।

वायदा कैसे काम करता है

किसी भी अन्य विनिमय परिसंपत्ति की तरह वायदा की भी अपनी कीमत और अस्थिरता होती है, और व्यापारी कैसे पैसा कमाते हैं इसका सार सस्ता खरीदना और अधिक महंगा बेचना है।

जब कोई वायदा अनुबंध समाप्त होता है, तो कई विकल्प हो सकते हैं। पार्टियां अपना पैसा रखती हैं या कोई एक पार्टी लाभ कमाती है। यदि निष्पादन के समय वस्तु की कीमत बढ़ जाती है, तो खरीदार को लाभ मिलता है, क्योंकि उसने अनुबंध कम कीमत पर खरीदा है।

तदनुसार, यदि निष्पादन के समय वस्तु की कीमत कम हो जाती है, तो विक्रेता को लाभ मिलता है, क्योंकि उसने अनुबंध को अधिक कीमत पर बेचा है, और मालिक को कुछ नुकसान होता है, क्योंकि एक्सचेंज उसे उससे कम राशि का भुगतान करता है जिसके लिए वह वायदा अनुबंध खरीदा.

वायदा विकल्प के समान ही हैं। हालाँकि, यह याद रखने योग्य है कि वे अधिकार प्रदान नहीं करते हैं, बल्कि विक्रेता को बेचने का दायित्व देते हैं, और खरीदार को भविष्य में एक निश्चित कीमत पर एक निश्चित मात्रा में सामान खरीदने का दायित्व देते हैं। एक्सचेंज लेनदेन के गारंटर के रूप में कार्य करता है।

तकनीकी बिंदु

प्रत्येक व्यक्तिगत अनुबंध की अपनी विशिष्टताएँ, अनुबंध की मुख्य शर्तें होती हैं। ऐसा दस्तावेज़ एक्सचेंज द्वारा सुरक्षित किया जाता है। यह नाम, टिकर, अनुबंध का प्रकार, अंतर्निहित परिसंपत्ति की मात्रा, संचलन समय, वितरण समय, न्यूनतम मूल्य परिवर्तन, साथ ही न्यूनतम मूल्य परिवर्तन की लागत को दर्शाता है।

विषय में निपटान वायदा, वे पूरी तरह से सट्टा प्रकृति के हैं। अनुबंध की समाप्ति पर, माल की कोई डिलीवरी अपेक्षित नहीं है।

यह निपटान वायदा है जो एक्सचेंजों पर सभी व्यक्तियों के लिए उपलब्ध है।

वायदा कीमत- यह किसी निश्चित समय पर अनुबंध की कीमत है। अनुबंध निष्पादित होने तक यह कीमत बदल सकती है। यह ध्यान दिया जाना चाहिए कि वायदा अनुबंध की कीमत अंतर्निहित परिसंपत्ति की कीमत के समान नहीं है। हालाँकि इसका गठन अंतर्निहित परिसंपत्ति की कीमत के आधार पर किया जाता है। वायदा और अंतर्निहित परिसंपत्ति की कीमत के बीच अंतर को कॉन्टेंगो और बैकवर्डेशन जैसे शब्दों द्वारा वर्णित किया गया है।

वायदा और अंतर्निहित परिसंपत्ति की कीमत भिन्न हो सकती है(इस तथ्य के बावजूद कि समाप्ति के समय तक यह अंतर मौजूद नहीं होगा)।

• कंटंगा- समाप्ति से पहले वायदा अनुबंध की लागत ( वायदा की समाप्ति तिथि) परिसंपत्ति के मूल्य से अधिक होगा।
• मंदी बदला- वायदा अनुबंध का मूल्य अंतर्निहित परिसंपत्ति से कम है
• आधारपरिसंपत्ति के मूल्य और वायदा के बीच का अंतर है।

आधार इस बात पर निर्भर करता है कि अनुबंध की समाप्ति तिथि कितनी दूर है। जैसे-जैसे हम निष्पादन के क्षण के करीब पहुंचते हैं, आधार शून्य हो जाता है।

वायदा कारोबार

वायदा कारोबार रूस में FORTS एक्सचेंज, या शिकागो, संयुक्त राज्य अमेरिका में CBOE जैसे एक्सचेंजों पर किया जाता है।

वायदा कारोबारव्यापारियों को अनेक लाभों का लाभ उठाने में सक्षम बनाता है। इनमें विशेष रूप से शामिल हैं:

• बड़ी संख्या में व्यापारिक उपकरणों तक पहुंच, जो आपको अपने परिसंपत्ति पोर्टफोलियो में महत्वपूर्ण रूप से विविधता लाने की अनुमति देती है;
• वायदा बाज़ार बहुत लोकप्रिय है - यह तरल है, और यह एक और महत्वपूर्ण प्लस है;
• वायदा व्यापार करते समय, व्यापारी अंतर्निहित परिसंपत्ति को स्वयं नहीं खरीदता है, बल्कि इसके लिए केवल उस कीमत पर अनुबंध करता है जो अंतर्निहित परिसंपत्ति के मूल्य से काफी कम है। हम वारंटी कवरेज के बारे में बात कर रहे हैं। यह एक प्रकार का डिपॉजिट है जो एक्सचेंज द्वारा चार्ज किया जाता है। इसका आकार अंतर्निहित परिसंपत्ति के मूल्य के दो से दस प्रतिशत तक भिन्न होता है।

हालाँकि, यह याद रखने योग्य है कि वारंटी दायित्व कोई निश्चित राशि नहीं हैं। उनका आकार तब भी भिन्न हो सकता है जब अनुबंध पहले ही खरीदा जा चुका हो। इस संकेतक की निगरानी करना बहुत महत्वपूर्ण है, क्योंकि यदि उन्हें कवर करने के लिए पर्याप्त पूंजी नहीं है, तो व्यापारी के खाते में पर्याप्त धनराशि नहीं होने पर ब्रोकर पोजीशन बंद कर सकता है।

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स्टॉक या कमोडिटी एक्सचेंज पर एक प्रकार का लेनदेन। वायदा लेनदेन की शर्तों में अनुबंध में निर्दिष्ट मूल्य पर लेनदेन के समापन के बाद एक निश्चित अवधि के भीतर मौद्रिक राशि के भुगतान के साथ किसी शेयर या वस्तु का हस्तांतरण शामिल होता है। सरल और प्रीमियम वायदा लेनदेन हैं। पहले मामले में, लेन-देन की शर्तों द्वारा निर्दिष्ट शर्तों के भीतर दायित्वों की पूर्ति इसके समापन के समय निर्धारित दरों या कीमतों पर निर्धारित की जाती है। दूसरे में, प्रतिपक्षों में से एक प्रीमियम के भुगतान का प्रावधान करता है, जिसके लिए दूसरे को लेनदेन से इनकार करने या इसकी मूल शर्तों को संशोधित करने का अधिकार प्राप्त होता है। एक्सचेंज-ट्रेडेड वायदा लेनदेन, एक नियम के रूप में, प्रतिभूतियों या वस्तुओं को बेचने के उद्देश्य से नहीं, बल्कि लेनदेन के पूरा होने और परिसमापन की समय सीमा से उत्पन्न होने वाली कीमतों या दरों में अंतर प्राप्त करने के उद्देश्य से संपन्न होते हैं, जो आमतौर पर निर्धारित होते हैं। महीने के मध्य या अंत में. वायदा लेनदेन में, विक्रेता कीमत (दर) को कम करने में रुचि रखते हैं, और इसके विपरीत, खरीदार इसे बढ़ाने में रुचि रखते हैं। मूल्य अंतर पर खेलने का अवसर है, जो काफी लाभ प्रदान करता है। स्टॉक एक्सचेंज अभ्यास में, विनिमय दर को बढ़ाने के खेल को रिपोर्ट कहा जाता है, और इसे कम करने के खेल को - निर्वासन कहा जाता है।

वित्तीय शर्तों का शब्दकोश.

वायदा सौदा

वायदा लेनदेन एक विनिमय लेनदेन है, जिसका उद्देश्य वायदा अनुबंध है। वायदा लेनदेन के समापन की प्रक्रिया और शर्तें एक्सचेंज काउंसिल द्वारा अनुमोदित एक अलग विनियमन द्वारा निर्धारित की जाती हैं। आमतौर पर वायदा लेनदेन संपन्न होते हैं
- नकद माल के साथ लेनदेन के बीमा (हेजिंग) के उद्देश्य से; या
- पुनर्विक्रय के दौरान या लेनदेन के परिसमापन के बाद संभावित मूल्य परिवर्तनों से अंतर प्राप्त करने के उद्देश्य से।

अंग्रेजी में:वायदा लेनदेन

अंग्रेजी पर्यायवाची:वायदा सौदा

यह सभी देखें:वायदा लेनदेन स्टॉक लेनदेन वायदा अनुबंध

फिनम वित्तीय शब्दकोश.

देखें अन्य शब्दकोशों में "वायदा लेनदेन" क्या है:

वायदा सौदा- (अंग्रेजी वायदा सौदा) किसी वस्तु या स्टॉक एक्सचेंज पर लेनदेन का प्रकार। एफ.एस. इसमें सहमत मूल्य पर लेनदेन के समापन के बाद एक निश्चित अवधि के भीतर माल या प्रतिभूतियों के लिए धनराशि का भुगतान शामिल है ... कानून का विश्वकोश

भविष्य में उनकी डिलीवरी के अधीन एक्सचेंजों पर वित्तीय उपकरणों या वस्तुओं को खरीदने या बेचने के लिए लेनदेन...

वायदा सौदा- माल की भविष्य की आपूर्ति या प्रतिभूतियों की भविष्य की खरीद और बिक्री पर लेनदेन... आर्थिक शब्दों और विदेशी शब्दों का शब्दकोश

वायदा सौदा- (अंग्रेजी वायदा सौदा) किसी वस्तु या स्टॉक एक्सचेंज पर लेनदेन का प्रकार। एफ.एस. इसमें अनुबंध में स्थापित मूल्य पर लेनदेन के समापन के बाद एक निश्चित अवधि के भीतर माल या प्रतिभूतियों के लिए धनराशि का भुगतान शामिल है। एफ.एस. का मुख्य लक्ष्य है… … बड़ा कानूनी शब्दकोश

- (अंग्रेजी भविष्य से, भविष्य) किसी वस्तु या स्टॉक एक्सचेंज पर एक प्रकार का लेनदेन, दो प्रतिभागियों के बीच निश्चित अवधि के मानकीकृत अनुबंध, जिनमें से एक एक निश्चित उत्पाद, मुद्रा या प्रतिभूतियों की एक निश्चित राशि बेचने का कार्य करता है, और दूसरा ... कानूनी शब्दकोश

वायदा लेनदेन, वायदा, वायदा लेनदेन रूसी पर्यायवाची शब्दकोष ... पर्यायवाची शब्दकोष

- (देखें वायदा लेनदेन देखें) ... अर्थशास्त्र और कानून का विश्वकोश शब्दकोश

एक अवधि के लिए सौदा करें- Syn: वायदा व्यापार, वायदा, वायदा व्यापार... रूसी व्यापार शब्दावली का थिसॉरस

वित्तीय साधनों या कुछ वस्तुओं की खरीद या बिक्री के लिए एक विनिमय लेनदेन, लेनदेन के समापन के बाद एक निश्चित अवधि के भीतर सहमत मूल्य पर भुगतान के अधीन। एस.एफ. इस प्रयोजन के लिए निष्कर्ष निकाला गया है: किसी लेन-देन का बीमा (हेजिंग) करना... ... व्यावसायिक शर्तों का शब्दकोश

वायदा लेनदेन- वायदा... कानूनी विश्वकोश

पुस्तकें

• निवेश और निर्माण क्षेत्र में अर्थशास्त्र और प्रबंधन पर शब्दकोश-संदर्भ पुस्तक, गुम्बा एच., लुक्मानोवा आई., स्टेपानोव आई., कारपेंको ए.. शब्दकोश-संदर्भ पुस्तक में ढाई हजार से अधिक शब्द, शब्दावली संयोजन शामिल हैं जिनका उपयोग किया जाता है निवेश और निर्माण क्षेत्र में अर्थशास्त्र और प्रबंधन का क्षेत्र। इस में…

एक अनुबंध जिसमें विक्रेता डिलीवरी करने के लिए सहमत होता है और खरीदार लेनदेन के समय निर्धारित मूल्य पर भविष्य की तारीख में एक निर्दिष्ट मानक अंतर्निहित परिसंपत्ति का भुगतान करने और प्राप्त करने के लिए सहमत होता है।

आमतौर पर, वायदा का कारोबार विशेष एक्सचेंजों पर किया जाता है। अंतर्निहित परिसंपत्तियाँ मानकीकृत हैं। डिलीवरी की तारीखें पूर्व निर्धारित हैं। डिलीवरी का स्थान - प्रतिभूतियों के लिए एक डिपॉजिटरी या माल के लिए एक गोदाम - भी अनुबंध विनिर्देश में पहले से निर्दिष्ट है। एक्सचेंज पर कारोबार किए गए प्रत्येक अनुबंध का विवरण एक विशेष दस्तावेज़ में लिखा जाता है जिसे अनुबंध विनिर्देश कहा जाता है।

एक्सचेंज-ट्रेडेड वायदा अनुबंधों के बीच, उन संपत्तियों के आधार पर निम्नलिखित श्रेणियों को अलग करने की प्रथा है जिनके लिए वे संपन्न हुए हैं: वित्तीय, मुद्रा, सूचकांक, कीमती धातुएं, अलौह धातुएं, ऊर्जा, कृषि, भोजन।

आपसी निपटान की विधि के अनुसार, वायदा को वितरण योग्य में विभाजित किया जाता है - जब अनुबंध में अंतर्निहित परिसंपत्ति की भौतिक डिलीवरी और पूर्ण भुगतान की आवश्यकता होती है, और निपटान - जब अनुबंध के अंत में लेनदेन के पक्ष पारस्परिक रूप से समझौता करते हैं और अंतर में अंतर होता है कीमत अदा की जाती है.

भविष्य खरीदना लॉन्ग पोजीशन खोलना कहलाता है, बेचना शॉर्ट पोजीशन खोलना कहलाता है। इस तथ्य के कारण कि अनुबंध मानकीकृत हैं, एक ही एक्सचेंज के भीतर खरीद और बिक्री एक-दूसरे को कवर करती हैं। इसलिए, यदि किसी निवेशक ने पांच ब्रेंट ऑयल वायदा अनुबंध खरीदे और बाद में तीन बेचे, तो उसका कुल खाता दो लंबी स्थिति होगी। परिणामस्वरूप, उन्होंने केवल दो मानक लॉट तेल की आपूर्ति करने के लिए खुद को प्रतिबद्ध किया। यदि बाद में, अनुबंध की समाप्ति से पहले, यानी डिलीवरी से पहले, वह दो अनुबंध बेचता है, तो वह बिल्कुल भी तेल वितरित नहीं करेगा। वास्तव में, ऐसा ही होता है: लेन-देन का केवल एक छोटा सा प्रतिशत ही वास्तविक डिलीवरी तक पहुंचता है। इस मामले में, निवेशक की आय या हानि की गणना एक्सचेंज के क्लियरिंग हाउस द्वारा क्लियरिंग प्रक्रिया के दौरान एक्सचेंज द्वारा की जाती है।

किसी एक्सचेंज पर पोजीशन खोलने के लिए प्रारंभिक जमा राशि की आवश्यकता होती है जिसे डिपॉजिट मार्जिन या संपार्श्विक कहा जाता है। प्रत्येक दिन के अंत में, पारस्परिक दायित्वों की पुनर्गणना सबसे अधिक प्रतिनिधि मूल्य पर की जाती है, आमतौर पर विनिमय का समापन मूल्य। पदों के शुरुआती मूल्य और समापन मूल्य के बीच परिणामी अंतर या तो निवेशक के खाते में जमा कर दिया जाता है या बट्टे खाते में डाल दिया जाता है। जब पुनर्गणना के बाद उपलब्ध धनराशि प्रत्येक खुली स्थिति के लिए आवश्यक डिपॉजिटरी मार्जिन को बनाए रखने के लिए पर्याप्त नहीं होती है, तो एक भिन्नता मार्जिन बनता है - वह राशि जिसे निवेशक को अगले ट्रेडिंग सत्र की शुरुआत से पहले एक्सचेंज क्लियरिंग हाउस के खाते में जमा करना होगा। कारोबारी दिन की शुरुआत में, आने वाली खुली स्थिति को पिछले सत्र के समापन मूल्य पर ध्यान में रखा जाता है, क्योंकि अंतर पहले ही तय हो चुका है।

प्रारंभिक अपेक्षाकृत छोटी जमा राशि, दैनिक मूल्य पुनर्गणना और अंतर को राइट-ऑफ या क्रेडिट करने के साथ ऐसी मार्जिन ट्रेडिंग प्रणाली सट्टेबाजों के लिए ट्रेडिंग वायदा अनुबंध को आकर्षक बनाती है। वहीं, निवेश बाजार में वायदा कारोबार सबसे जोखिम भरी गतिविधियों में से एक है।

दूसरी ओर, वायदा बाजार आपूर्तिकर्ताओं और खरीदारों को भविष्य के मूल्य परिवर्तनों से जुड़े अपने जोखिमों का बीमा (बचाव) करने की अनुमति देता है। और सीमांत योगदान की प्रणाली के लिए धन्यवाद, प्रतिभागी स्वीकार्य न्यूनतम सीमा के भीतर बीमा के लिए धन हस्तांतरित कर सकते हैं।