dom » Prawa » Spółki futures. Kontrakty futures

Spółki futures. Kontrakty futures

Często mówi się dużo o kontraktach futures, jednak początkującemu inwestorowi trudno jest zrozumieć, o co chodzi. Co oznacza, że jest trudny w użyciu. Porozmawiajmy o tym, czym są kontrakty futures w prostych słowach.

Zatem papiery wartościowe mogą być pierwotne i wtórne. Podstawowe (na przykład akcje, weksle i obligacje) są emitowane przez spółki akcyjne, organizacje finansowe i inne. Akcje dają prawo do części majątku i dochodów emitenta, obligacje są rodzajem pożyczki, w której wierzycielem jest posiadacz papieru wartościowego. Pierwotne papiery wartościowe są wprowadzane na rynek przez emitentów, a następnie trafiają do obrotu na giełdzie.

Wtórne papiery wartościowe (w tym kontrakty terminowe) to instrumenty pochodne na bazie aktywów pierwotnych (na przykład akcji) lub innych aktywów bazowych (waluty, towary, metale szlachetne).

Przyszłości- umowa kupna-sprzedaży składnika majątku na czas określony. Umowa ta określa warunki dostawy (przeniesienia) składnika majątku oraz jego koszt. Aktywem może być dowolny przedmiot obrotu giełdowego.

Cena kontraktu futures obejmuje wartość samego aktywa. Zatem kupując pochodne papiery wartościowe, otrzymujesz również prawo do samego aktywa. Zostanie on przeniesiony po zakończeniu okresu obowiązywania umowy.

Kontrakty futures mogą zmieniać właścicieli nieograniczoną liczbę razy. Kontrakty terminowe forward i futures na towary i waluty są narzędziami zarządzania ryzykiem i zabezpieczeniami.

Rodzaje kontraktów futures

Kontrakty futures mogą być rozliczane lub dostarczane.

W pierwszym przypadku rozliczenie następuje na koniec okresu obowiązywania kontraktu. W drugim przypadku dostawa konkretnego produktu, który był omawiany przy sporządzaniu umowy. W Rosji dostarczane są wyłącznie kontrakty terminowe na akcje i inne papiery wartościowe. Prostym przykładem kontraktu futures tego typu jest SBRF, w którym „towarem” są akcje Sbierbanku. W Stanach Zjednoczonych towary są również redystrybuowane za pomocą kontraktów futures. Tak więc, jeśli kupiłeś kontrakty terminowe na ropę naftową, baryłki ropy zostaną dostarczone do Ciebie na koniec okresu.

Jak działają kontrakty futures?

Aby jak najprościej porozmawiać o kontraktach futures, posłużymy się prostym przykładem.

I tak 22 listopada 2017 r. kupiłeś kontrakty terminowe na akcje Gazpromu (GAZR) za 13 355 rubli. W partii jest łącznie 100 akcji, które otrzymacie 22 grudnia, czyli za miesiąc. Zatem każda akcja, bez prowizji, będzie kosztować 133 ruble 55 kopiejek.

Same akcje kosztują obecnie 132 ruble 7 kopiejek, partia 100 papierów wartościowych będzie kosztować 13 207. Oszczędności - 148 rubli. Czy zatem kupowanie kontraktów futures jest nieopłacalne?

Zupełnie nie. Na początku roku akcjonariusze zazwyczaj otrzymują dywidendę, której wysokość nie jest w żaden sposób uzależniona od tego, jak długo papiery pozostają w rękach obecnych właścicieli. Oznacza to, że pod koniec roku, czyli w grudniu, cena akcji zacznie rosnąć. Całkiem możliwe, że do 22 grudnia, czyli do momentu podpisania kontraktu, cena rynkowa podstawowych papierów Gazpromu będzie znacznie wyższa zarówno od bieżących notowań, jak i kursu określonego w kontrakcie futures.

Tak więc w ramach kontraktu terminowego zapłaciłeś 133 ruble 55 kopiejek za jedną akcję, a na koniec grudnia otrzymałeś papiery wartościowe za 136 rubli. Jesteś zwycięzcą.

Przyszłości to umowa, która zobowiązuje do zakupu lub sprzedaży standardowej ilości papierów wartościowych w określonym terminie w przyszłości po ustalonej z góry cenie. Kontrakt futures to standardowy kontrakt, który reguluje wszystkie parametry: termin, standardowe wielkości partii, kaucję itp.

Celem uczestników handlu kontraktami futures nie jest nabywanie papierów wartościowych, ale gra na różnicach cenowych. Kupując kontrakt, kupujący ma nadzieję sprzedać go po wyższej cenie, a sprzedający ma nadzieję kupić w przyszłości ten sam kontrakt, ale po niższej cenie.

W handlu kontraktami terminowymi głównymi uczestnikami są inwestorzy instytucjonalni, ponieważ transakcje te są kapitałochłonne.

Pojawienie się transakcji futures spowodowane jest koniecznością ubezpieczenia i ochrony producenta i nabywcy towarów przed gwałtownymi wahaniami cen. W transakcjach futures dwóch uczestników przyjmuje przeciwstawne zobowiązania do kupna i sprzedaży towarów w określonym terminie po cenie ustalonej w momencie transakcji: jedna strona sprzedaje produkt po określonej cenie w określonym terminie, druga kupuje produkt po tej cenie cenę w tym samym okresie. W momencie zawarcia transakcji nic nie jest kupowane ani sprzedawane: transakcja kończy się przyjęciem przez obie strony zobowiązań do kupna i sprzedaży towarów.

Dzienne obroty na rosyjskim rynku kontraktów terminowych na koniec 1995 roku wynosiły około 100 mln dolarów, w tym w Petersburgu ponad 10 mln dolarów, a na petersburskiej Giełdzie Kontraktów Terminowych warunki kontraktów obiegowych wahają się od od jednego dnia do dziewięciu miesięcy. Minimalne loty dla dolara amerykańskiego to 10 000 dolarów, dla marki niemieckiej – 1000 marek niemieckich, dla GKO – 10 obligacji (dla porównania: na Moskiewskiej Międzybankowej Giełdzie Walutowej – MICEX minimalny lot wynosi tysiąc dolarów lub marek, a jedna obligacja Głębokość kontraktów terminowych – 13 miesięcy dla waluty i do sześciu miesięcy dla GKO).

Pierwszym, najdynamiczniej rozwijającym się rodzajem kontraktów futures, dla którego uruchomiono obrót giełdowy w Rosji, był kontrakt zabezpieczający ryzyko cenowe w transakcjach z dolarem amerykańskim, tj. przedmiotem obrotu były kontrakty typu finansowego. Przez długi czas były one, jeśli nie jedynymi, głównym rodzajem kontraktów na zdecydowanej większości rosyjskich giełd. W rezultacie praca z dolarem stała się swego rodzaju szkołą wymian, która pozwoliła im wypracować niezawodny system gwarancji i najbardziej optymalną strukturę organizacyjną. Następnie pojawiły się nowe kontrakty tego samego typu: na inne waluty, na rządowe papiery wartościowe, a od września 1996 r. pełnoprawnym instrumentem wymiany stały się kontrakty na akcje. V:.

Od 1996 roku Giełda Futures w Petersburgu rozpoczęła obrót rodzajami kontraktów porównywalnych pod względem liczby kontraktów walutowych.Zobacz: Sokołow W. Rola kontraktów terminowych w gospodarce będzie rosnąć // Biuletyn Finansowy Petersburga. -- 1996. -- Nr 5.

Obejmują one:

* kontrakty na indeks rentowności niezapowiedzianego kuponu obligacji pożyczki federalnej [sprzedawane w partiach po dziesięć obligacji o wartości nominalnej 10 milionów rubli, depozyt wynosi 400 tysięcy rubli. za partię (4%)];

* kontrakty na wskaźnik ceny granicznej na przetargach krótkoterminowych obligacji skarbowych zerokuponowych (GKO) i krótkoterminowych obligacji komunalnych (MKO); obrót na tego typu kontraktach rozpoczyna się na dwa tygodnie przed terminem zapadalności kolejnej emisji obligacji, który co do zasady pokrywa się z datą plasowania nowej emisji;

* kontrakt na indeks średniej ważonej ceny odpowiedniej serii GKO lub MKO na przetargach wtórnych dwa tygodnie po aukcji (notowanie rozpoczyna się następnego dnia po ogłoszeniu parametrów wystawianej emisji).

Wymienione rodzaje umów umożliwiają niemal całkowite ubezpieczenie inwestycji w rządowe papiery wartościowe.

Obecnie rosyjski rynek kontraktów terminowych stanowi zorganizowany system wymiany w dużych ośrodkach przemysłowych. W Moskwie działają cztery giełdy z kontraktami terminowymi (Rosyjska, Moskiewska, Moskiewska Centralna Giełda Papierów Wartościowych i Moskwa Financial Futures); w Petersburgu – dwa (kontrakty terminowe w Petersburgu i akcje towarowe w Petersburgu); w Nowosybirsku - jeden (Syberyjska Giełda Papierów Wartościowych).

Kontrakty futures mogą skutkować dostarczeniem przez uczestników transakcji wartości zapasów, ale nie mogą przewidywać faktycznej dostawy towaru. W drugim przypadku kontrakty futures przewidują zapłatę przez jednego z uczestników transakcji drugiemu różnicy pomiędzy ceną kontraktu a ceną giełdową z dnia realizacji płatności z kontraktu. Zatem na rynku kontraktów terminowych nie ma potrzeby posiadania towaru, który należy sprzedać. Pojęcia „sprzedaż” i „kupno” kontraktu futures mają charakter warunkowy i przewidują jedynie zajęcie pozycji sprzedającego lub kupującego wraz z przyjęciem zobowiązań: zobowiązania sprzedającego produkt w określonym terminie po cenie uzgodnioną cenę i zobowiązanie drugiej strony do zakupu w tym terminie produktu po tej samej cenie.

Transakcje można zawierać w następującej kolejności: najpierw kup, potem sprzedaj, albo sprzedaj, a potem kup. Jest to jedna ze specyficznych cech kontraktów futures, która polega na tym, że kontrakty futures można sprzedać niezależnie od tego, czy w momencie zawarcia kontraktu istnieją wartości akcji, czy nie. Dla każdego uczestnika obrotu kontraktami terminowymi różnica cen jego transakcji kupna i sprzedaży (pomnożona przez wolumen kontraktu) stanowi kwotę zysku (straty). Sprzedając kontrakt przed terminem jego wygaśnięcia po cenie wyższej niż cena zakupu kontraktu, Klient osiąga zysk.

Aby przeprowadzić transakcje na kontraktach futures, inwestorzy wpłacają jako zabezpieczenie kwotę środków stanowiącą część kosztu całego towaru dostarczonego w ramach kontraktu (zwykle od 8 do 15%). Środki te stanowią gwarancję finansową zobowiązań podjętych przez kontrahentów zawierających kontrakt terminowy.

Rozliczenia kontraktów terminowych dokonywane są za pośrednictwem izby rozliczeniowej (rozliczeniowej) giełdy, do której wpływają kwoty gwarantujące wywiązanie się każdego uczestnika ze zobowiązań. Izba staje się pośrednikiem w transakcji, przejmując na siebie wszelkie obowiązki sprzedającego i kupującego: dla kupującego staje się sprzedającym, a dla sprzedającego pełni rolę kupującego. Zatem jeśli sprzedawca odmówi dostawy lub kupujący odmówi zapłaty, organizacja rozliczeniowa zapewnia wykonanie umowy drugiej stronie. Odbywa się to poprzez zakup lub sprzedaż tego samego kontraktu futures na giełdzie, a wszelkie dodatkowe koszty pokrywane są z kwoty gwarancyjnej strony, która naruszyła kontrakt. Na koniec każdego dnia handlowego kontrahenci albo ponoszą straty, albo otrzymują wygrane.

W konsekwencji z jednej strony każdy uczestnik transakcji futures wzmacnia swoje zobowiązania wynikające z zawartych transakcji futures z gwarancjami finansowymi; z drugiej strony izba rozliczeniowa (rozliczeniowa) gwarantuje każdemu uczestnikowi wypełnienie odpowiednich zobowiązań wynikających z kontraktu futures. Dlatego kontrakty futures charakteryzują się dużą płynnością i są przedmiotem obrotu na rynku wtórnym, na którym obowiązują te same warunki dla inwestorów.

Przyszłości to umowa kupna lub sprzedaży składnika aktywów w określonej ilości w ustalonym terminie w przyszłości po ustalonej dzisiaj cenie.

Kontrakty futures są reprezentowane przez dwie strony, kupującego i sprzedającego.

Kupujący zobowiązuje się dokonać zakupu w ustalonym wcześniej terminie.

Sprzedawca zobowiązuje się do sfinalizowania sprzedaży w ustalonym terminie.

Zobowiązania te są określane na podstawie nazwy składnika aktywów, jego wielkości, terminu kontraktu futures i ustalonej dzisiaj ceny.

Ilość standardowa.

Kontrakty terminowe typu futures zwykle mają określoną standardową wielkość lub ilość zwaną kontraktem. Na przykład kontrakt terminowy na ołów wynosi 25 ton metalu, a kontrakt terminowy na walutę wynosi 125 000 DM. Dzięki tej standaryzacji kupujący i sprzedający znają ilość, która zostanie dostarczona. Jeśli sprzedajesz kontrakty futures na 1 ołów, to wiesz, że musisz sprzedać dokładnie 25 ton.

W obrocie może brać udział tylko cała liczba kontraktów futures.

Wstępnie uzgodniony atut.

Wyobraź sobie, że jesteś właścicielem kontraktu futures na samochód. Załóżmy, że kupujesz jedną umowę na samochód, która daje ci prawo do zakupu samochodu po stałej cenie 15 000 GBP z dostawą w grudniu.

Oczywiście w tej umowie brakuje czegoś ważnego – jakiego rodzaju samochód kupujesz. Wielu z nas chętnie zapłaciłoby 15 000 funtów za Porsche, ale nie za Okę. Wszystkie kontrakty futures muszą określać wielkość każdego kontraktu, datę dostawy i konkretny rodzaj produktu. Nie wystarczy po prostu wiedzieć, że jeden wiodący kontrakt futures reprezentuje 25 ton. Konsument musi posiadać informację o jakości, czystości i formie dostarczonego metalu.

Stały termin kontraktu futures.

Dostawa w ramach kontraktów futures realizowana jest w ustalonych ramach czasowych - data(-y) dostawy. Termin dostawy to konkretny okres, w którym kupujący bezpośrednio kupują produkt, a sprzedający otrzymują za niego pieniądze. Kontrakty terminowe ważne są tylko przez z góry ustalony okres, po upływie tego okresu niemożliwym staje się dokonanie transakcji na wcześniej ustalony okres.

Dostawy w ramach kontraktów terminowych realizowane są w ustalonych ramach czasowych, po upływie tych terminów wyznaczany jest nowy termin.

Cena kontraktów terminowych ustalona dzisiaj.

Główną zaletą kontraktów futures, z której korzysta tak wiele osób, od rolników po zarządzających funduszami, jest stabilność i pewność.

Wyobraź sobie rolnika uprawiającego pszenicę. Wobec braku rynku kontraktów terminowych nie ma on pewności, że zbiory pszenicy przyniosą zysk. Zanim rolnik zbierze plony, ceny pszenicy mogą być tak niskie, że nie będzie on w stanie pokryć nawet kosztów. Jednakże w przypadku kontraktu futures rolnik może ustalić stałą cenę za swoje produkty na wiele miesięcy przed zbiorami. Jeśli rolnik sprzeda kontrakt terminowy na sześć miesięcy przed zbiorami, przyjmuje na siebie obowiązek sprzedaży prosa po ustalonej cenie w określonym dniu dostawy. Inaczej mówiąc, rolnik wie już, jaką cenę otrzyma za swoje towary.

Można by pomyśleć, że kontrakty futures oferują wspaniałe możliwości. Co jednak w sytuacji, gdy rolnik nie będzie mógł wywiązać się ze swoich obowiązków z powodu okoliczności od niego niezależnych, np. suszy czy mrozu?

Aby uniknąć ryzyka, mogą być zobowiązania wynikające z kontraktu futures zrekompensowane przy zakupie kontraktów futures na tę samą kwotę i przeciwną wartość.

Załóżmy, że 1 września rolnik sprzedał kontrakt terminowy na pszenicę po cenie 120 funtów za tonę. Jeżeli rolnik później zdecyduje się nie sprzedawać pszenicy, lecz wykorzystać ją jako paszę dla zwierząt gospodarskich, to aby się zabezpieczyć, będzie musiał 1 września kupić kontrakty terminowe po ówczesnej cenie. Tym samym jego zobowiązania wynikające z kontraktu futures są kompensowane przez nowy kontrakt.

Tego typu transakcje są dość typowe na rynku kontraktów terminowych; Niewiele kontraktów futures skutkuje dostawą produktów.

Inne warunki.

Tek- jest to minimalny krok ceny na rynku futures.

Na przykład dla kontraktów terminowych na pszenicę tek wynosi 5 centów za tonę metryczną. Jeśli aktualna cena pszenicy wynosi 120 funtów, kwota ta może zmienić się o co najmniej 5 centów (120,05 funtów lub 119,95 funtów). Ruchy poniżej minimalnego rozmiaru tek nie są realizowane. Ten środek administracyjny został wprowadzony w celu ograniczenia rozpiętości cen na aukcjach.

Z uwagi na to, że każdy kontrakt futures ma stałą wielkość (w przypadku pszenicy jest to 100 ton), wówczas dla każdego kontraktu obliczana jest minimalna cena ticka. W przypadku pszenicy minimalny rozmiar drewna tekowego wynosi 100*5 lub 5 GBP.

Każdy znacznik jest zatem wart 5 funtów przy zakupie 100 ton pszenicy. Znając tick i cenę tick, można obliczyć ostateczne zyski lub straty, pracując na rynku kontraktów futures.

Wykorzystanie kontraktów futures.

Kontrakty futures można stosować w różnych sytuacjach: aby uniknąć ryzyka lub uzyskać wysokie zyski przy wysokim procencie ryzyka. Rynki kontraktów terminowych są ryzykowne pod wieloma względami. W handlu kontraktami futures biorą udział hedgerzy, spekulanci i arbitrażyści.

Głównym celem hedgingu jest zmniejszenie procentu ryzyka.

Spekulant szuka wysokich zysków kosztem wysokiego ryzyka.

Celem arbitrażu są pozbawione ryzyka zyski wynikające z dysproporcji rynkowych.

Oraz obecna rzeczywistość handlu tymi instrumentami.

Czym jest przyszłość w prostych słowach

to umowa kupna lub sprzedaży bazowego składnika aktywów w ustalonych ramach czasowych i po uzgodnionej cenie, która jest ustalona w umowie. Kontrakty futures są zatwierdzane na podstawie standardowych warunków ustalanych przez samą giełdę, na której są przedmiotem obrotu.

Dla każdego aktywa bazowego wszystkie warunki (czas, miejsce, sposób dostawy itp.) ustalane są odrębnie, co pozwala na szybką sprzedaż aktywów po cenie zbliżonej do rynkowej.

Tym samym uczestnicy rynku wtórnego nie mają problemu ze znalezieniem kupującego lub sprzedającego.

Aby uniknąć odmowy wypełnienia przez kupującego lub sprzedającego zobowiązań wynikających z umowy, ustanawia się warunek dostarczenia zabezpieczenia przez obie strony.

Obecnie to nie sytuacja gospodarcza dyktuje cenę kontraktów futures, ale to one, kształtując przyszłą cenę podaży i popytu, wyznaczają tempo gospodarki.

Co to jest kontrakt futures lub kontrakt futures?

(od angielskiego słowa przyszłość - przyszłość) to umowa między sprzedającym a kupującym, przewidująca dostawę określonego towaru, zapasów lub usługi w przyszłości po cenie ustalonej w momencie zawierania kontraktu futures. Głównym celem takich instrumentów jest ograniczenie ryzyka, zabezpieczenie zysków i gwarancja dostawy „tu i teraz”.

Obecnie rozliczane są niemal wszystkie kontrakty futures, tj. bez obowiązku dostarczenia rzeczywistego towaru. Więcej na ten temat poniżej.

Po raz pierwszy pojawił się na rynku towarowym. Ich istota polega na tym, że strony ustalają odroczoną płatność za towar. Jednocześnie przy zawieraniu takiej umowy cena jest uzgadniana z góry. Ten rodzaj umowy jest bardzo wygodny dla obu stron, gdyż pozwala uniknąć sytuacji, w których gwałtowne wahania cen w przyszłości spowodują dodatkowe problemy w ustaleniu cen.

jako instrumenty finansowe cieszą się popularnością nie tylko wśród osób handlujących różnymi aktywami, ale także wśród spekulantów. Rzecz w tym, że jedna z odmian tej umowy nie implikuje faktycznej dostawy. Oznacza to, że umowa jest zawierana na produkt, ale w momencie jej zawarcia produkt ten nie jest dostarczany kupującemu. Pod tym względem kontrakty futures przypominają inne instrumenty rynku finansowego, które można wykorzystywać w celach spekulacyjnych.

Co to jest kontrakt futures i do jakich celów się go wykorzystuje? Teraz ujawnimy ten aspekt bardziej szczegółowo.

„Na przykład chcę kontraktów futures na niektóre akcje, których nie ma na liście brokera” – to klasyczne rozumowanie z rynku Forex.

Wszystko jest trochę inne. To nie broker decyduje, którymi kontraktami futures handlować, a którymi nie. O tym decyduje platforma transakcyjna, na której prowadzony jest handel. Czyli giełda. Akcje Sbierbanku są przedmiotem obrotu na MB - bardzo płynnym chipie, więc giełda zapewnia możliwość kupna i sprzedaży kontraktów terminowych na Sberbank. Zacznijmy jeszcze raz od faktu, że tak naprawdę wszystkie kontrakty futures są dzielą się na dwa typy:

Obliczony.
Dostawa.

Ustalona przyszłość to przyszłość, która nie ma dostawy. Na przykład Si(kontrakty terminowe na dolara i rubla) oraz RTS(kontrakty terminowe na naszym indeksie rynkowym) są kontraktami rozliczeniowymi, nie ma dla nich dostawy, jedynie rozliczenie w ekwiwalencie pieniężnym. W której SBRF(kontrakty terminowe na akcje Sbierbanku) - kontrakty terminowe na dostawę. Dostarczy akcje. Na przykład giełda Chicago Exchange (CME) oferuje kontrakty terminowe z dostawą zboża, olej i ryż.

Oznacza to, że jeśli kupisz tam kontrakty terminowe na ropę, mogą faktycznie dostarczyć ci baryłki ropy.

W Federacji Rosyjskiej po prostu nie mamy takich potrzeb. Szczerze mówiąc, mamy całe morze „martwych” kontraktów terminowych, dla których w ogóle nie ma obrotu.

Gdy tylko pojawi się zapotrzebowanie na dostawę kontraktów terminowych na ropę na MB i ludzie będą gotowi do transportu beczek ciężarówkami Kamaz, pojawią się.

Zasadnicza różnica polega na tym, że kiedy nadchodzi data wygaśnięcia (ostatni dzień, w którym zawierany jest obrót kontraktami futures), w ramach kontraktów rozliczeniowych nie następuje dostawa, a posiadacz kontraktu po prostu pozostaje „w pieniądzu”. W drugim przypadku następuje faktyczna dostawa narzędzia podstawowego. Na rynku FORTS istnieje tylko kilka umów dostawy, z których wszystkie zapewniają dostawę udziałów. Z reguły są to najbardziej płynne akcje krajowego rynku akcji, takie jak: i inne. Ich liczba nie przekracza 10 pozycji. Dostawy w ramach kontraktów na ropę naftową, złoto i inne towary nie występują, czyli są kalkulowane.

Istnieją drobne wyjątki

dotyczą one jednak instrumentów czysto profesjonalnych, takich jak opcje i pary walutowe o niskiej płynności (waluty krajów WNP, z wyjątkiem hrywny i tenge). Jak wspomniano powyżej, dostępność kontraktów terminowych z dostawą zależy od zapotrzebowania na ich dostawę. Akcje Sbierbanku są przedmiotem obrotu na moskiewskiej giełdzie i jest to płynny chip, więc giełda zapewnia możliwość kupna i sprzedaży kontraktów terminowych na tę akcję z dostawą. Po prostu my, w Rosji, nie mamy potrzeby tak szybkich dostaw złota, ropy i innych surowców. Ponadto na naszej giełdzie znajduje się ogromna liczba „martwych” kontraktów terminowych, na które nie ma w ogóle obrotu (kontrakty na miedź, zboże i energię). Wynika to z banalnego popytu. Traderzy nie widzą zainteresowania handlem takimi instrumentami i z kolei wybierają aktywa, które są im bardziej znane (dolar i akcje).

Kto wystawia kontrakty futures

Kolejne pytanie, jakie może mieć trader, brzmi: kto jest emitentem, czyli wprowadza kontrakty terminowe do obrotu.

W przypadku akcji wszystko jest niezwykle proste, ponieważ emitowane są przez samą spółkę, która pierwotnie je posiadała. W pierwszej ofercie są one kupowane przez inwestorów, a następnie trafiają do obrotu na znanym nam rynku wtórnym, czyli na giełdzie.

Na rynku instrumentów pochodnych wszystko jest jeszcze prostsze, choć nie do końca oczywiste.

Kontrakt terminowy to zasadniczo umowa zawierana przez dwie strony transakcji: kupujący i sprzedający. Po pewnym czasie pierwszy zobowiązuje się kupić od drugiego określoną ilość produktu bazowego, czy to udziałów, czy surowców.

Emitentami kontraktów terminowych są zatem sami handlowcy, giełda po prostu standaryzuje zawieraną przez nich umowę i rygorystycznie monitoruje wypełnianie obowiązków – to tzw.

To nasuwa następne pytanie.

Jeśli z akcjami wszystko jest jasne: jeden dostarcza akcje, a drugi je nabywa, to jak teoretycznie powinno być z indeksami? W końcu trader nie może przenieść indeksu na innego tradera, ponieważ nie jest on istotny.

To ujawnia kolejną subtelność kontraktów futures. Obecnie dla wszystkich kontraktów futures, które reprezentuje dochód lub stratę tradera, oblicza się w stosunku do ceny, po której zawarto transakcję. Oznacza to, że jeśli po transakcji sprzedaży cena zacznie rosnąć, wówczas trader, który otworzył tę krótką pozycję, zacznie ponosić straty, a jego kontrahent, który kupił od niego te kontrakty futures, wręcz przeciwnie, otrzyma zyskowną różnicę.

Umowa na czas określony to tak naprawdę spór, którego przedmiotem może być wszystko. W przypadku indeksów hipotetycznie sprzedawca powinien po prostu podać wycenę indeksu. W ten sposób możesz stworzyć przyszłość na dowolną kwotę.

Na przykład w USA przedmiotem handlu są kontrakty terminowe na pogodę.

Przedmiot sporu ogranicza jedynie zdrowy rozsądek organizatorów wymiany.

Czy takie umowy mają sens finansowy?

Oczywiście, że tak. Te same amerykańskie prognozy pogodowe zależą od liczby dni w sezonie grzewczym, co bezpośrednio wpływa na inne sektory gospodarki. Tak czy inaczej, rynek w dalszym ciągu wykonuje jedno ze swoich głównych zadań: akumulację i redystrybucję środków. Czynnik ten odgrywa ogromną rolę w walce z inflacją.

Historia przyszłości

Rynek kontraktów futures ma dwie legendy lub dwa źródła.

Niektórzy uważają, że kontrakty futures powstały w dawnej stolicy Japonia miasto Osaka. Następnie głównym „instrumentem” będącym przedmiotem obrotu był Ryż. Naturalnie sprzedający i kupujący chcieli zabezpieczyć się przed wahaniami cen i to było powodem pojawienia się tego typu umów.
Druga historia mówi, że podobnie jak w przypadku większości innych instrumentów finansowych, historia kontraktów terminowych rozpoczęła się w XVII wieku Holandia kiedy Europa była przytłoczona” mania tulipanów" Cebula kosztowała tyle pieniędzy, że kupujący po prostu nie mógł jej kupić, mimo że istniała pewna część oszczędności. Sprzedawca mógł poczekać na żniwa, ale nikt nie wiedział, jak one będą wyglądać, ile będzie musiał sprzedać i co zrobić w przypadku nieurodzaju? Tak powstały kontrakty odroczone.

Podajmy prosty przykład . Załóżmy, że właściciel gospodarstwa rolnego się rozwija pszenica. W trakcie pracy inwestuje pieniądze w zakup nawozów, nasion, a także płaci pracownikom. Naturalnie, aby kontynuować działalność, rolnik musi mieć pewność, że wszystkie poniesione koszty zostaną zwrócone. Jak jednak zyskać taką pewność, jeśli nie można z góry wiedzieć, jakie będą ceny plonów? Przecież rok może być owocny i podaż pszenicy na rynku przewyższy popyt.

Możesz ubezpieczyć swoje ryzyko za pomocą kontraktów futures. Właściciel gospodarstwa może zawrzeć umowę w ciągu 6 lub 9 miesięcy po określonej cenie. Dzięki temu będzie już wiedział, ile jego inwestycja się opłaci.

Jest to najlepszy sposób na zabezpieczenie ryzyka cenowego. Nie oznacza to oczywiście, że rolnik bezwarunkowo korzysta z takich umów. Przecież możliwe są sytuacje, gdy ze względu na dotkliwą suszę rok będzie chudy, a cena pszenicy znacznie wzrośnie powyżej ceny, po której został zawarty kontrakt. W takim przypadku rolnik nie będzie mógł podnieść ceny, gdyż jest ona już ustalona w umowie. Ale i tak jest to opłacalne, gdyż rolnik wliczył już swoje wydatki i określoną kwotę w ustaloną w umowie cenę. zysk.

Jest to również korzystne dla strony kupującej. Przecież jeśli rok będzie zły, nabywca kontraktu futures znacznie zaoszczędzi, ponieważ cena spot surowca (w tym przypadku pszenicy) może być znacznie wyższa niż cena kontraktu futures.

Kontrakt futures to niezwykle istotny instrument finansowy, z którego korzysta większość traderów na świecie.

Przełożenie sytuacji na dzisiejsze terminy i wzięcie za przykład Ural Lub Brenta , potencjalny nabywca zwraca się do sprzedającego z prośbą o sprzedaż mu beczki z dostawą za miesiąc. Zgadza się, ale nie wiedząc, ile może zarobić w przyszłości (kwotowania mogą spaść, podobnie jak w latach 2015-2016), proponuje zapłacić teraz.

Współczesna historia kontraktów terminowych sięga XIX-wiecznego Chicago. Pierwszym produktem, na który została zawarta taka umowa, było zboże. Początkowo właściciele gospodarstw rolnych przywozili do Chicago zboże lub zwierzęta gospodarskie i sprzedawali je handlarzom. Jednocześnie cena była ustalana przez tego ostatniego i nie zawsze była korzystna dla sprzedającego. Jeśli chodzi o kupujących, stanęli przed problemem dostawy towaru. W rezultacie kupujący i sprzedający zaczęli rezygnować z dealerów i zawierać ze sobą umowy.

Jaki jest plan pracy w tym przypadku? Ona mogła być następna – właściciel gospodarstwa sprzedawał handlarzowi zboże. Ten ostatni musiał zapewnić jego składowanie do czasu umożliwienia transportu.

Kupiec, który skupował zboże, chciał się zabezpieczyć przed zmianami cen (w końcu przechowywanie mogło trwać dość długo, do sześciu miesięcy, a nawet dłużej). W związku z tym kupujący udał się do Chicago i tam zawarł umowy z przetwórcą zboża. W ten sposób kupiec nie tylko znalazł nabywcę z wyprzedzeniem, ale także zapewnił akceptowalną cenę za zboże.

Stopniowo takie kontrakty zyskiwały uznanie i stały się popularne. Przecież oferowały niezaprzeczalne korzyści wszystkim stronom transakcji.

Na przykład kupujący zboże (handlowiec) może odmówić zakupu i odsprzedać swoje prawo innemu.

Jeśli chodzi o właściciela gospodarstwa, gdyby nie był zadowolony z warunków transakcji, zawsze mógł sprzedać swoje zobowiązania dostawcze innemu rolnikowi.

Uwagę na rynek kontraktów terminowych okazali także spekulanci, którzy dostrzegli korzyści w takim handlu. Naturalnie nie byli zainteresowani żadnymi surowcami. Ich głównym celem jest kupowanie taniej, aby później sprzedać po wyższej cenie.

Początkowo kontrakty futures pojawiały się jedynie na rośliny zbożowe. Jednak już w drugiej połowie XX wieku zaczęto je finalizować żywe bydło. W latach 80. zaczęto zawierać takie umowy metale szlachetne, a następnie do indeksy giełdowe.

W miarę ewolucji kontraktów terminowych pojawiło się kilka kwestii, którymi należało się zająć.

Po pierwsze, mówimy o pewnych gwarancjach wykonania kontraktów. Zadanie gwarantowania przejmuje giełda, na której dokonuje się obrotu kontraktami terminowymi. Co więcej, rozwój szedł tutaj w dwóch kierunkach. Na giełdach utworzono specjalne rezerwy towarów i środków w celu wypełnienia zobowiązań.
Z drugiej strony możliwa stała się odsprzedaż kontraktów. Konieczność taka powstaje w sytuacji, gdy jedna ze stron kontraktu futures nie chce wywiązać się ze swoich zobowiązań. Zamiast odmówić, odsprzedaje swoje prawa wynikające z umowy osobie trzeciej.

Dlaczego handel kontraktami futures stał się tak powszechny? Faktem jest, że towary niosą ze sobą pewne ograniczenia dotyczące rozwoju handlu giełdowego. W związku z tym, aby je usunąć, potrzebne są umowy, które pozwolą ci pracować nie z samym produktem, a jedynie z prawem do niego. Pod wpływem warunków rynkowych właściciele praw do towarów mogą je sprzedać lub kupić.

Dziś transakcje na rynku kontraktów terminowych zawierane są nie tylko na towary, ale także na waluty, akcje i indeksy. Ponadto jest tu ogromna liczba spekulantów.

Rynek kontraktów terminowych jest bardzo płynny.

Jak działają kontrakty futures

Kontrakty futures, jak każde inne aktywo giełdowe, mają swoją własną cenę i zmienność, a istotą sposobu, w jaki inwestorzy zarabiają, jest kupowanie taniej i sprzedawanie drożej.

Po wygaśnięciu kontraktu futures może istnieć kilka opcji. Strony zatrzymują swoje pieniądze lub jedna ze stron osiąga zysk. Jeżeli do czasu realizacji cena towaru wzrośnie, kupujący uzyska zysk, ponieważ kupił kontrakt po niższej cenie.

Odpowiednio, jeśli w momencie realizacji cena towaru spadnie, sprzedawca uzyska zysk, ponieważ sprzedał umowę po wyższej cenie, a właściciel otrzyma pewną stratę, ponieważ giełda zapłaci mu kwotę niższą niż za którą zapłacił. kupił kontrakt futures.

Kontrakty futures są bardzo podobne do opcji. Warto jednak pamiętać, że nie dają one prawa, a raczej obowiązek sprzedającego sprzedaży, a kupującego zakupu określonej ilości towaru po określonej cenie w przyszłości. Giełda pełni rolę gwaranta transakcji.

Punkty techniczne

Każda indywidualna umowa ma swoją specyfikację, główne warunki umowy. Zabezpieczeniem takiego dokumentu jest wymiana. Odzwierciedla nazwę, ticker, rodzaj kontraktu, wolumen instrumentu bazowego, czas obrotu, czas dostawy, minimalną zmianę ceny, a także koszt minimalnej zmiany ceny.

Dotyczący kontrakty terminowe rozliczeniowe mają one charakter czysto spekulacyjny. Po wygaśnięciu umowy nie przewiduje się dostawy towaru.

Są to kontrakty terminowe rozliczeniowe, które są dostępne dla wszystkich osób na giełdach.

Cena kontraktów futures– jest to cena kontraktu w danym momencie. Cena ta może ulec zmianie do czasu realizacji zamówienia. Należy zauważyć, że cena kontraktu futures nie jest identyczna z ceną instrumentu bazowego. Chociaż powstaje na podstawie ceny instrumentu bazowego. Różnicę między ceną kontraktów futures a ceną instrumentu bazowego opisują takie pojęcia, jak contango i backwardation.

Cena kontraktów futures i instrumentu bazowego może się różnić(pomimo faktu, że do czasu wygaśnięcia różnica ta nie będzie istnieć).

Kontango— koszt kontraktu futures przed wygaśnięciem ( data wygaśnięcia kontraktów futures) będzie wyższa niż wartość aktywa.
Cofanie się- kontrakt futures jest wart mniej niż instrument bazowy
Podstawa jest różnicą pomiędzy wartością składnika aktywów a wartością kontraktów futures.

Podstawa jest różna w zależności od tego, jak odległy jest termin wygaśnięcia umowy. W miarę zbliżania się do momentu wykonania podstawa dąży do zera.

Handel kontraktami futures

Kontrakty futures są przedmiotem obrotu na giełdach takich jak giełda FORTS w Rosji czy CBOE w Chicago w USA.

Handel kontraktami futures umożliwia traderom korzystanie z licznych korzyści. Należą do nich w szczególności:

dostęp do dużej liczby instrumentów handlowych, co pozwala na znaczną dywersyfikację portfela aktywów;
rynek kontraktów terminowych cieszy się dużą popularnością – jest płynny, a to kolejny istotny plus;
Podczas handlu kontraktami futures inwestor nie kupuje samego aktywa bazowego, a jedynie kontrakt na niego po cenie znacznie niższej niż wartość aktywa bazowego. Mówimy o zakresie gwarancji. Jest to rodzaj depozytu pobieranego przez giełdę. Jego wielkość waha się od dwóch do dziesięciu procent wartości instrumentu bazowego.

Warto jednak pamiętać, że zobowiązania gwarancyjne nie są kwotą stałą. Ich wielkość może się różnić nawet w przypadku, gdy zamówienie zostało już zakupione. Bardzo ważne jest monitorowanie tego wskaźnika, ponieważ w przypadku braku wystarczającego kapitału na ich pokrycie, broker może zamknąć pozycje, jeśli na koncie inwestora nie ma wystarczających środków.

Jeśli znajdziesz błąd, zaznacz fragment tekstu i kliknij Ctrl+Enter.

Rodzaj transakcji na giełdzie papierów wartościowych lub towarach. Warunki TRANSAKCJI FUTURES polegają na przekazaniu akcji lub towaru za zapłatą kwoty pieniężnej w określonym terminie po zawarciu transakcji po cenie określonej w kontrakcie. Istnieją proste i premium TRANSAKCJE FUTURES. W pierwszym przypadku wykonanie zobowiązań w terminach określonych w warunkach transakcji jest określone według stawek lub cen ustalonych w chwili jej zawarcia. W drugim przypadku jeden z kontrahentów przewiduje zapłatę premii, za co drugi otrzymuje prawo odmowy transakcji lub zmiany jej pierwotnych warunków. Giełdowe TRANSAKCJE FUTURES zawierane są co do zasady nie w celu sprzedaży papierów wartościowych lub towarów, lecz w celu uzyskania różnic cen lub kursów powstałych w momencie zakończenia transakcji i upływu terminu likwidacji, zwykle wyznaczanego w środek lub koniec miesiąca. W TRANSAKCJI FUTURES sprzedający są zainteresowani obniżeniem ceny (stawki), a kupujący, przeciwnie, są zainteresowani jej podwyższeniem. Istnieje możliwość gry na różnicach cenowych, co zapewnia znaczne korzyści. W praktyce giełdowej grę w podwyższenie kursu nazywa się raportem, a w celu jego obniżenia – deportacją.

Słownik terminów finansowych.

Transakcja futures

Transakcja futures to transakcja wymiany, której przedmiotem jest kontrakt futures. Tryb i warunki zawierania transakcji terminowych określa odrębny regulamin zatwierdzony przez Radę Giełdy. Zazwyczaj zawierane są transakcje futures
- w celu ubezpieczenia (zabezpieczenia) transakcji towarami pieniężnymi; Lub
- w celu uzyskania różnicy z ewentualnych zmian cen w trakcie odsprzedaży lub po zamknięciu transakcji.

Po angielsku: Transakcja futures

Synonimy angielskie: Transakcja futures

Zobacz też: Transakcje futures Transakcje giełdowe Kontrakty futures

Słownik finansowy Finam.

Zobacz, czym jest „TRANSAKCJA PRZYSZŁOŚCI” w innych słownikach:

Transakcja futures- (angielski kontrakt futures) rodzaj transakcji na towarze lub giełdzie. F.s. polega na zapłacie sumy pieniężnej za towar lub papiery wartościowe w określonym terminie po zawarciu transakcji po uzgodnionej cenie... Encyklopedia prawa

Transakcja kupna lub sprzedaży instrumentów finansowych lub towarów na giełdach z zastrzeżeniem ich dostawy w przyszłości...

Transakcja futures- transakcja dotycząca przyszłej dostawy towarów lub przyszłego kupna i sprzedaży papierów wartościowych... Słownik terminów ekonomicznych i słów obcych

- (od angielskiego future, future) rodzaj transakcji na giełdzie towarowej lub giełdowej, standardowe kontrakty na czas określony pomiędzy dwoma uczestnikami, z których jeden zobowiązuje się do sprzedaży określonej ilości określonego produktu, waluty lub papierów wartościowych, a drugi ... Słownik prawniczy

Transakcja futures, futures, transakcja futures Słownik rosyjskich synonimów ... Słownik synonimów

- (patrz zobacz TRANSAKCJE FUTURES) ... Encyklopedyczny słownik ekonomii i prawa

zawrzeć umowę na jakiś czas- Syn: handel terminowy, kontrakty terminowe, handel kontraktami terminowymi... Tezaurus rosyjskiego słownictwa biznesowego

Transakcja wymiany polegająca na kupnie lub sprzedaży instrumentów finansowych lub określonych towarów, pod warunkiem zapłaty po uzgodnionej cenie w określonym terminie po zawarciu transakcji. S.f. zawierana jest w celu: ubezpieczenia (zabezpieczenia) transakcji z... ... Słownik terminów biznesowych

TRANSAKCJA PRZYSZŁOŚCI- PRZYSZŁOŚĆ... Encyklopedia prawnicza

Książki

Słownik-podręcznik z zakresu ekonomii i zarządzania w sektorze inwestycji i budownictwa, Gumba H., Lukmanova I., Stepanov I., Karpenko A.. Słownik-podręcznik zawiera ponad dwa i pół tysiąca terminów, kombinacji terminologicznych stosowanych w z zakresu ekonomii i zarządzania w sektorze inwestycyjno-budowlanym. W tym…

Umowa, w której sprzedawca zgadza się dostarczyć, a kupujący zapłacić i otrzymać określony standardowy składnik aktywów bazowych w przyszłości po cenie ustalonej w momencie zawarcia transakcji.

Zazwyczaj kontrakty futures są przedmiotem obrotu na wyspecjalizowanych giełdach. Aktywa bazowe są standaryzowane. Terminy dostaw są z góry ustalone. Miejsce dostawy – depozyt papierów wartościowych lub magazyn towarów – jest również określone z góry w specyfikacji zamówienia. Szczegóły każdego kontraktu będącego przedmiotem obrotu na giełdzie są spisane w specjalnym dokumencie zwanym specyfikacją kontraktu.

Wśród giełdowych kontraktów terminowych zwyczajowo wyróżnia się następujące kategorie ze względu na aktywa, na jakie są zawierane: finansowe, walutowe, indeksowe, metale szlachetne, metale nieżelazne, energetyczne, rolne, spożywcze.

Zgodnie z metodą wzajemnych rozliczeń kontrakty terminowe dzieli się na z dostawą – gdy kontrakt wymaga fizycznej dostawy instrumentu bazowego i całkowitej zapłaty oraz rozliczenie – gdy na koniec kontraktu strony transakcji dokonują wzajemnego rozliczenia i różnica w cena jest płacona.

Kupno kontraktu futures nazywa się otwarciem pozycji długiej, sprzedaż nazywa się otwarciem pozycji krótkiej. Dzięki standaryzacji umów zakupy i sprzedaż w ramach tej samej giełdy pokrywają się. Zatem jeśli inwestor kupił pięć kontraktów futures na ropę Brent, a następnie sprzedał trzy, jego łączny rachunek będzie obejmował dwie długie pozycje. W rezultacie zobowiązał się do dostarczenia jedynie dwóch standardowych partii ropy. Jeśli później, przed wygaśnięciem kontraktu, czyli przed dostawą, sprzeda dwa kontrakty, to w ogóle nie dostarczy ropy. W rzeczywistości tak się dzieje: tylko niewielki procent transakcji dociera do rzeczywistej dostawy. W takim przypadku dochód lub strata inwestora jest obliczana przez giełdę w trakcie procesu rozliczeniowego prowadzonego przez izbę rozliczeniową giełdy.

Otwarcie pozycji na giełdzie wymaga początkowego depozytu zwanego depozytem zabezpieczającym lub zabezpieczeniem. Na koniec każdego dnia wzajemne zobowiązania są przeliczane po najbardziej reprezentatywnej cenie, zwykle po cenie zamknięcia giełdy. Powstała różnica pomiędzy ceną otwarcia pozycji a ceną zamknięcia jest albo zaliczona na konto inwestora, albo spisana. W przypadku, gdy dostępne środki po przeliczeniu nie wystarczą na utrzymanie wymaganego depozytu depozytowego dla każdej otwartej pozycji, tworzony jest depozyt zmienny – kwota, którą inwestor musi wpłacić na rachunek izby rozliczeniowej giełdy przed rozpoczęciem kolejnej sesji giełdowej. Na początku dnia handlowego przychodzące otwarte pozycje są brane pod uwagę po cenie zamknięcia z poprzedniej sesji, ponieważ różnica została już rozliczona.

Taki system handlu marżą z początkowym stosunkowo niewielkim depozytem, codziennym przeliczaniem ceny i odpisem lub uznaniem różnicy sprawia, że handel kontraktami futures jest atrakcyjny dla spekulantów. Jednocześnie handel kontraktami futures jest jedną z najbardziej ryzykownych działalności na rynku inwestycyjnym.

Z drugiej strony rynek kontraktów terminowych umożliwia dostawcom i nabywcom ubezpieczenie (zabezpieczenie) ryzyka związanego z przyszłymi zmianami cen. A dzięki systemowi wpłat krańcowych uczestnicy mogą w ramach akceptowalnego minimum przeznaczyć środki na ubezpieczenie.

Wyświetlenia